南方中证500ETF酱葱麻绍.pptVIP

南方中证500ETF介绍 ;目　录;“被动式”ＰＫ“主动式”;“被动式”ＰＫ“主动式”;“被动式”ＰＫ“主动式”;“被动式”ＰＫ“主动式”;目　录;中证500指数投资价值;　　中证500指数综合反映了沪深两市中小市值公司的整体状况，其特点是成长性高、波动性较大，长期收益往往强于大盘股。 　　自2004年12月31日的基期至2012年12月21日，中证500指数的累计收益率为210%，同期沪深300指数累计收益率为137%。 　　在我们统计的主要市场指数中，中证500累计收益率位居第一。;　　在沪深300指数中的金融、地产行业占比高达41％，而中证500指数的行业分布更加均衡，其中多为高成长的二线蓝筹股和细分行业的龙头股。 　　我们进一步对中证500指数行业的周期性进行了分类，发现其周期性行业占比接近6成，使得该指数长期走势呈现波动性较大，但在经济复苏阶段往往表现出高弹性的特征，有利于投资者在预期市场回暖时借此获取相对超额收益。;除2011年外的其余各年，中证500指数在各市场主要指数中收益率均排名第一，战胜其他指数的概率为80%； 在07/09/10三个年度中，中证500指数战胜了主动型基金平均收益率，也即中证500指数跑赢了市场上大多数主动型的基金经理，且07/09年取得了惊人的+60％多的超额收益； 2011年中证500收益率垫底，这体现了其高波动性的特征。;剔除仓位因素，中证500指数的行业、个股配置依然优秀！;　　从历史估值来看，目前中证500指数PE、PB均处于历史低位。;我们的逻辑： 　　中证500指数本身的结构特征使得其波动性较大，也即下跌时跌幅大，上涨时弹性大。2011、2012连续两年中证500指数走势较弱，则展望明年，随着市场资金紧张的缓解，经济和企业利润见底的确认，新届政府政策逐步明朗，市场情绪有望明显改善。在一个积极的市场中，中证500成分股将具有更高的业绩弹性和估值弹性，对于在此时点即将新发的500ETF而言，我们预计将会有较好的表现。;目　录;　　目前我司管理的指数/ETF产品共11只，其中7只为ETF及联接基金，已积累了较多的沪、深两市ETF产品的管理经验。 　　南方500为目前全市场规模最大的500指数基金，截至12月21日，最新份额为61.73亿份，将在南方500ETF发行上市后转为其联接基金。;基金契约要求指数基金的年化跟踪误差不超过 4％，ETF不超2％ 南方基金指数产品自成立以来的达成情况： 其中，南方500在同类中证500指数基金中跟踪误差排名第一，并以0.132％的年化跟踪误差，在今年三季度全市场166只不分类指数基金跟踪误差排名第一。 我们的现状（不是目标）——业内一流的指数跟踪精度！ ;ETF基金管理——风险控制至高无上！;1、套利机制更高效 　　沪市模式跨市场500ETF（以下简称“南方500ETF”）与深市模式跨市场500ETF（以下简称“深市500ETF”）的先天特点，决定了两种基金的套利效率大相径庭： 深市500ETF投资者的T日申购、赎回申请在T+1日进行确认，申购的基金份额和赎回获得的股票均在T+2日才可卖出；南方500ETF投资者的T日申购的基金份额和赎回获得的股票均在当日即时便可卖出。 申赎基金份额和所得股票可用时点的不同，直接导致了套利效率的差别，下面我们会详细介绍的各类套利策略，因此，南方500ETF在套利机制方面具有天然优势。;2、折溢价程度更低，交易和套利成本更低 　　ETF不同于普通股票，其流动性分为显性流动性与隐性流动性，我们平常通过钱龙、大智慧等行情软件看到的ETF盘口的堆单，那是显性流动性，比较直观。 　　而ETF由于存在一、二级市场之间的套利机制，因此当ETF二级市场价格相对于IOPV（参考净值）出现较大的折溢价时，投资者将可通过瞬时套利策略对ETF价格进行“纠偏”，平抑折溢价，而这个“瞬时”套利策略必须依赖于投资者的T日申购的基金份额和赎回获得的股票均能在当日申赎后“瞬时”可用。 　　南方500ETF具有这样的便捷优势，深市500ETF虽然借助融券可以完成套利交易，但由于T日申购份额及赎回所得证券T+2日才可用，故要多支付2日的融券利息，使得套利成本较高。;3、南方500ETF具有更高的隐性流动性 　　正因为南方500ETF具有T+0“瞬时”套利的优势，使得本产品获得了较高的隐性流动性。 　　当一般投资者需在二级市场大规模买入基金时，做市商可以瞬间通过一级市场构造一篮子股票换购成ETF份额之后转入二级市场卖给一般投资者，反之亦然。这种机制为ETF产品提供了较高的隐性流动性，并使得一般投资者的交易冲击较小。 　　下面我们以同样具有T+0“瞬时”套利优势的南方深成ETF为例，进行介绍。;以南方深成ETF（159903）为例介绍隐性流动性;先在IOP