国际收支调节货贝葱乱分析模型.pptVIP

四、国际收支调节货币分析模型; 国际收支调节的不同理论产生于不同时期，因为它们面临的是不同的国际金融实践活动，并以当时流行的经济思潮作为自己的理论基础。 国际收支调节的弹性理论产生于30年代大危机以后，主要解释贸易收支中贸易差额的原因。 国际收支吸收理论产生于二战以后，解释国际收支与宏观经济之间的关系。 国际收支货币理论产生于60～70年代，解释各国国际收支之间的联系以及国际收支的自动调节过程。 ; 国际收支货币分析理论把国际收支作为整体看待，把国际收支不平衡看作货币供求存量不平衡的结果，并以此解释各国国际收支之间的联系以及国际收支的自动调节过程。 国际收支货币分析法最早可追溯到休谟的“价格—铸币流动机制”。该机制以货币数量论为依据，描述了典型的国际金本位制度下国际收支自动调节实现均衡的过程。随货币主义的兴起而产生的国际收支货币分析法，在休谟理论的基础上把货币作为影响国际收支的基本因素加于考察。 但是，当代国际收支调节货币理论与休谟国际收支自动调节理论是有区别的。休谟认为，国际收支失衡后引起的货币（黄金））流动和相对价格变化对国际收支具有自动调节作用，而货币理论强调的不是相对价格的变化，而是过多的货币供给或需求对国际收支的直接影响。;（一） 简单货币模型的公式推导 1、国际收支货币分析法的基本假定条件： ⑴从长期看，一国处于充分就业状态，货币供给不影响实物产量，货币需求是价格、收入和利率等变量的稳定函数。 ⑵国内价格和利率都是外生的，国际间存在完全自由的套购或套利活动，这些活动把不同国家的同一商品或金融资产价格维持在同一水平上，即购买力平价、一价定律在长期内成立。 ⑶来自货币市场的任何失衡都能够充分反映在一国的国际收支上。; 2、货币均衡的基本公式 首先，假定只有一种商品，对本国商品的超额需求EDg可表示为： EDg＝A－Y＋B (5.1) 如果A＝Y，则EDg＝ B ＝ 0 如果AY，则形成对商品的超额需求，对商品的超额需求导致国际收支逆差； 如果AY，则形成对商品的超额供给，对商品的超额供给导致国际收支顺差。 ; 其次，再假定货币是唯一的资产。令对货币的超额需求为EDm. 在封闭经济下，商品、货币两个部门的预算限制的总和为零 EDg＋ EDm. ＝0 在开放经济下，商品、货币可以在两国间流动，所以预算限制表现为： EDg＋ EDm. －B ＝0 (5.2) 如果EDg＝0，则EDm ＝ B； 即：对货币的过度需求形成国际收支顺差； 对货币的过度供给形成国际收支逆差。 ; 按照货币理论，货币的过度需求（或过度供给）是货币需求（假设为收入的稳定函数）和最初国内货币供给的差额。 即： EDm＝Md－D (5.3) D：由本国当局控制的、本国决定的货币供给所组成。 在这里，需求和供给都是存量。; 第三，如果市场存在两种资产：货币与债券。 对债券的超额需求为EDb，在总预算约束下，上述方程式为： EDg ＋ EDm ＋ EDb. －B ＝0 (5.4) 如果EDg. ＝ EDm. ＝0，则EDb. ＝ B 对债券的过度需求形成国际收支盈余； 对债券的过度供给形成国际收支逆差。 ; 最后，在国际收支平衡的情况下（B=0），总的预算限制表现为商品、货币和债券三个市场的超额需求之和等于零： EDg＋ EDm. ＋ EDb＝0 (5.5) 在封闭经济条件下，市场中的超额需求被价格变化所消除。 在开放经济条件下，一国价格、利率钉住世界价格、利率，所以超额需求表现为国际收支变动和与之相关的国际资本流动，并受下列等式限制： （Xg－Mg）＋（Xb－Mb）＋（Xm－Mm）＝0 (5.6); 由于对货币的需求是对存量的需求，而不是对累积增加的现金余额持续流量的需求。 因此，所产生的均衡只是暂时的。这样，国际收支差额也可表示为： Bt＝Xm,t－M m,t ＝g（D m,t －Sm,t） (5.7) Bt是t时点的国际收支； Xm,t、M m,t是货币的进出口，与商品和债券的进出口交换； Dm,t－Sm,t是国际货币的