国际金融学第4章创新PPT.ppt

第四章 国际储备;第四章 国际储备 ;第四章 国际储备 ;本章导读;本章教学目的;国际储备的含义；国际储备的构成；国际储备的来源和作用；国际储备的多元化及其对经济的影响；国际储备的总量管理和结构管理；国际储备管理的原则；中国的国际储备管理。 ;国际储备与国际清偿力的区别；国际储备的多元化的利弊分析；国际储备的适度规模及其测算的理论与方法；国际储备的需求影响因素；国际储备结构管理三原则的关系；我国国际储备的构成及其发展变化。 ;国际储备 国际清偿力 外汇储备 特别提款权 备用信贷 借款总安排 互惠信贷协定 国际储备需求 国际储备的 适度规模 储备进口比例法 ;4.1 国际储备的性质 ;4.1 国际储备的性质;4.1 国际储备的性质;4.1 国际储备的性质;4.1 国际储备的性质;4.1 国际储备的性质;4.1 国际储备的性质;4.1 国际储备的性质;4.1 国际储备的性质;4.1 国际储备的性质;4.2 国际储备资产的结构 及形式 ; 4.2.1 国际储备的结构;（1）货币性黄金（Monetary Gold）。 ;（2）外汇储备（Foreign Exchange Reserve） ;（3）在IMF中的储备头寸（Reserve Position 　　in IMF） ;（4）特别提款权（Special Drawing Rights,SDRs,SDR） ;（4）特别提款权（Special Drawing Rights,SDRs,SDR） ; SDR与其他储备资产的区别： ; 4.2.2 借入储备;1、备用信贷（Stand-by credits） ;1、备用信贷（Stand-by credits） ;2、借款总安排（General Arrangements to Borrow,GAB） ;3、互惠信贷协定（Swap Arrangements） ;4、本国商业银行的对外短期可兑换货 币资产 ; 4.2.3 国际储备的多元化及其经济影响 ;1、国际储备多元化 ;1、国际储备多元化的有利方面 ;2、国际储备多元化的不利方面 ;4.3 国际储备的管理;4.3 国际储备的管理;4.3 国际储备的管理;4.3 国际储备的管理;4.3 国际储备的管理;4.3 国际储备的管理;4.3 国际储备的管理;（2）海勒（H.R.Heller）则认为能使解决国际收支逆差所采取的支出转换、支出变更和向外借款融资政策的成本最小的国际储备量就是适度的国际储备需求水平。 ;（4）阿格沃尔（J.P.Agarwal）认为，发展中国家适度国际储备是，如果储备持有额能使发展中国家在既定的固定汇率上融通其在计划期内发生的预料之外的国际收支逆差，同时使该国持有储备的成本与收益相等。 ;国际储备适度规模的含义分析 ;国际储备适度规模的含义分析 ;当前关于国际储备需求规模界定的方法和理论主要有以下几种： ;第一，比例分析法 ;第一，比例分析法 ;第一，比例分析法 ;第二，机会成本理论 ;第三，货币供给决定论 ;第四，定性分析法 ;一国对国际储备总量的管理，从根本上说，就是使国际储备的供应保持在最适度国际储备需求量的水平上。IMF会员国的国际储备中的特别提款权、储备头寸是IMF根据各国份额予以分配的，一国无法主动增加其持有额。因此，一国国际储备供应的变动主要来自黄金和外汇储备两方面。 ;1．黄金储备 ;2．外汇储备 ;主要的发达国家来外汇储备的主要来源 ;它们大多是储备货币的发行国，外汇储备的主要来源还有以下途径： ;特别提款权作为主要的国际储备资产的三种具体作法： ;（1）20世纪70年代以来，浮动汇率制与储备货币多元化局面形成，各种储备货币的汇率经常变动，有时变动幅度还很大，硬货币与软货币经常易位。 （2）国际金融市场利率动荡不定，各种储备货币的利率时高时低。 （3）黄金市场价格波动频繁。这就要求一国货币当局要不断调整其国际储备的结构。 ;盈利性是指储备资产的增值、创利。 ;一国进行国际储备资产的结构管理时应以统筹兼顾各种资产的安全性、流动性与盈利性为基本原则，重点在于外汇储备的币种管理与外汇储备的资产形式的管理。 ;储备资产的安全性、流动性与盈利性往往互相排斥，具有负相关关系：储备资产的安全性与流动性越高，其盈利性往往越低。一国货币当局持有国际储备资产，要在安全性与流动性得到充分保证的前提下，求得足够高的盈利性。 ;由于普通提款权和特别提款权一国不能主动增减和进行调整，因而国际储备资产的结构管理主要是指黄金储备与外汇储备的结构管理、外汇储备的币种管理与外汇储备的资产形式的管理三个部分。 ;在当代，黄金流动性和安全性较低。既