所谓的股指期货创新.docVIP

所谓的股指期货，外国早就有了，在我国酝酿了许久，才算是丑媳妇终于见 公婆马上就要露一小脸了，咱先说说股指期货的定义吧，学术方面的定义咱 在这里就不说了，用笔者的白话讲一下，就是你认为将来的股指能上涨你就 去买股指期货涨，反之则买降，股指走势与你的判断相符，你就可以在合约 期内卖掉它，然后你就赚钱了，如果股指走势与你的判断相反，那么你就亏 大了，不像买股票你还可以坚持到底死捂着，到时候那是必须卖的。国外的 股指期货种类不少，在我国目前只有一种目沪深300期货合约，随着股票市 场不断发展，可能以后还会推出别的种类，让我们拭目以待吧。 下面说说个人对股指期货的看法，不外乎利弊两条： 股指期货的“利”： 所谓的股指期货只是一种对冲工具而已，运用好了能够套期保值，而且对目 前沪深两市的换手率居高不下的状况有比较大的缓解作用，这是其一；另外 对于普通投资者（说是普通，其实也有一定门槛的）来讲，省得去分析详细 的股票资料了，不用一只股票一只股票的找了?，只要把握好大方向就可以 了，笔者认为股指期货也就是这两条利吧，浅见而已。 股指期货的“弊”： 只说一条吧，有几个意思，由于时间来不及了，一会还有事：门槛太高，不 是普通股民能玩的了的，只是机构大户们进行套期保值的工具而已，他们可 以两头赚，为什么这么说呢？打个比方吧，就拿现在的沪综指来说，凑个整 数就拿3000点说话，主力们想把股指拉到4000点?，可以目前下手买4000点 的股指期货，散户怎么看也得跟进，主力就省了不少的拉抬成本，毕竟散户 的资金不少的，只是有点散沙的意思罢了，如果把所有的散户资金加在一起 不比任何一个机构的资金少，等到了4000点，他们就能双丰收了；这是好的， 但主力要买2000点时的股指期货你可就要加小心了，那时候他们在高位上已 经把货放的差不多了，要是砸起盘来会比原来更加凶狠！ 任何一个新生事物的产生都会有利弊两方面，因为没有经过实践的检验，都 有待于在发展过程中不断地完善，股指期货也是一样。 纯属一家之言 仅供瞧上一眼 说的对与不对 可别板砖削咱 1.股指期货对我国证券市场的积极作用 1.1 发挥价格发现的作用，通过两个市场的作用形成合理的价格由于我国股票市场一直处于“弱式有效市场”，大众形象的将其称为“政策市”；而股指期货市场所具有的卖 1.股指期货对我国证券市场的积极作用 1.1 发挥价格发现的作用，通过两个市场的作用形成合理的价格由于我国股票市场一直处于“弱式有效市场”，大众形象的将其称为“政策市”；而股指期货市场所具有的卖空机制和交易成本低等特点，使信息迅速的在期货和现货市场反映出来，从而使两个市场的价格重新达到平衡。传统观点认为期货市场确定的是未来的价格往往领先于现货市场的价格，但考虑到信息对股指期货的系统*影响和少数公司股价的影响力度不同，投资者就会根据影响程度的大小选择不同的市场进行交易，例如新信息只会引发小部分公司股价的波动，此时现货价格就会领先期货价格。不过即使投资者选择在现货市场上进行交易，由于期货市场的快速执行特征，期货价格的变化速度往往要快于现货市场。因此上海永久电动车评论可以肯定的是期货价格常常领先于现货价格，不过也会有特殊情况的出现。这也就是推出股指期货的重要优势，通过期货合约的价格形成对未来的股票市场指数的预期，给市场上的多头和空头消化该预期的时间，防止股票市场的异常波动。1.2 为投资者提供套期保值的工具，有效控制风险主要是指投资者通过在期货市场上持有与现货市场相反的交易头寸，因此在市场价格发生变动的时候，利用一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损从而达到保值的目的。股票市场的风险分为两类：系统*风险和非系统*风险。非系统*风险可以采取分散化的投资组合来有效的规避风险，而对系统*风险则效果不佳。一项对上海股市系统风险的研究表明：从1993年1月到2001年10月，上海股市系统风险占总风险比例的39.20%，这一比例远远大于美国、日本和香港市股市真规则场。[1]因此投资者利用期货合约进行对冲交易把价格风险转移给投机者，这样不仅降低了投资者面对的系统风险还行之有效的促进了市场的活跃程度。投资者套期保值的最终目的分为三种：风险最小化、利润最大化和借助投资组合理论来形成一个满意的风险回报均衡[2]。传统观点认为风险最小化是对冲的根本目的，而利润最大化这一观点却是截然相反，认为在期货合约和现货价格的相对变动中获利。现在更加流行的观点则是将减小风险和最大化利润相结合。1.3 丰富投资品种，引导投机者转变思路，建立以机构投资者为核心的投资环境股指期货丰富个人投资者的投资工具，引导其理*投资，促使其投资蓝筹股，形成股票市场的中流砥柱。期货市场与现货市场的频繁对冲交易使投机者积