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投行业务战略规划研讨 2014.8;- * - ;一、创东方投行业务概述;二、市场环境和业务特点（并购） ;二、市场环境和业务特点（并购） ;二、市场环境和业务特点（并购） ;二、市场环境和业务特点（并购） ;二、市场环境和业务特点（并购） ;二、市场环境和业务特点（并购） ;二、市场环境和业务特点（并购） ;二、市场环境和业务特点（并购） ;二、市场环境和业务特点（并购） ;二、市场环境和业务特点（并购） ;二、市场环境和业务特点（并购） ;二、市场环境和业务特点（并购） ;二、市场环境和业务特点（并购） ;二、市场环境和业务特点（定增） ;二、市场环境和业务特点（定增） ;二、市场环境和业务特点（定增） ;三、运作模式及市场案例（并购业务） ;三、运作模式及市场案例（并购业务） ;三、运作模式及市场案例（并购业务） ;三、运作模式及市场案例（并购业务） ;三、运作模式及市场案例（并购业务） ;三、运作模式及市场案例（并购业务） ;三、运作模式及市场案例（定向增发） ;三、运作模式及市场案例（定向增发） ;三、运作模式及市场案例（定向增发） ;三、运作模式及市场案例（定向增发） ;三、运作模式及市场案例（定向增发） ;三、运作模式及市场案例（定向增发） ;四、创东方投行业务优劣势分析（SWOT） ;;四、创东方投行业务优劣势分析（SWOT） ;四、创东方投行业务优劣势分析（SWOT） ;四、创东方投行业务优劣势分析（SWOT） ;五、创东方投行业务发展战略（并购） ;五、创东方投行业务发展战略（定增） ;投资业务定位 我们可建立“以上市公司业绩高成长、合理估值基础之上价值增殖、折扣率差价套利等综合力量推动投资获益”的单向做多投资盈利模式，即以拟投资目标公司的业绩高成长作为投资成功的坚实根基、以合理估值作为客观依据、以折扣率换取短期浮盈作为投资安全的边际空间，争取最终获得中长期价值投资的良好收益。 资金运用措施 （1）自有资金单独进行定向增发投资，运用精选成长性个股的主动投资策略，以所投资目标公司良好的基本面和突出的成长性来对冲股票市场投资的非系统性风险与系统性风险，争取获得良好的投资收益； （2）按一定比例资金跟投的方式，发起设立并自主管理集合资金信托计划，只进行定向增发现货投资，争取以较大的资金规模在优选个股的基础之上构建相对分散的现货投资组合，运用组合投资策略有效防范股票投资的非系统性风险，并争取能在一定程度上对冲系统性风险，以获得稳定而良好的投资收益； （3）以基石投资人、投资顾问的双重身份与其他知名的大型金融机构共同发起设立、共同管理大规模的集合资金信托计划，结合运用优选投资、量化投资、套利投资的多种投资策略构建定向增发投资现货组合，与此同时在信托计划结构中建立能保护股票投资现货组合看多获益、防止股票市场系统下跌受损（套保）的特殊风险管理机制，即建立约束现货投资组合收益波动率、管理现货投资组合浮盈收益率的机制，以有效防范股票市场投资的非系统性风险与系统性风险，获取稳定而合理的投资收益。 ;投资目标公司的选择 （1）周期性公司的盈利业绩与宏观经济周期变化有很大的相关性，股票市场对其估值也会有很大的波动，我们需要仔细考虑合适的投资时机，切忌在景气高点进入。 （2）成长性公司有随着时间推移投资价值随之提升的优势，成长性公司又可分为长期稳定增长和短期业绩爆发增长的两大类，我们需要注意的是股票市场有时会对成长性给予估值溢价从而产生价格陷阱。长期稳定成长的公司更适合我们将其作为开展中长期成长性价值投资的目标公司，而对于短期业绩爆发性成长的公司，我们必须把握好解禁减持时点与目标公司业绩爆发增长推动股价上涨时点的吻合性，否则，如果业绩爆发增长推动股价快速上涨是在持仓期而解禁时股价很有可能出现回落则会对投资收益产生不良影响。 （3）衰退性公司可能会有比较低的估值和价格，但也将面临业绩继续下降的风险，一般不适宜于我们对其进行定向增发投资。 投资创新 对定向增发投资的业务模式持续加以完善，利用组合投资工具、投资策略、投资方法达到发挥定向增发投资的优点、防范其缺点的目的。 （1）利用股票市场不断创新所推出的衍生工具，如利用股指期货采用客观中性的策略进行单位等值的全额套保或者采用主观动态的策略进行择时择量的套保； （2）利用融券、利用将来可能创设的期权、股票期货进行套保； （3）利用信托产品机理及时变现获利。通过不断创新的投资策略，即可适当解决定向增发投资被动锁定一年或三年的流动性缺陷，防范股票市场系统性风险，降低投资回报的波动性，锁定投资回报的确定性。 ;- * - ;- * - ;四、创东方投行业务发展战略（战略目标）