山东省商业集团有限公司跟踪评级.PDFVIP

跟踪评级 山东省商业集团有限公司 跟踪评级 跟踪评级观点 跟踪评级 信用等级：AA－ 评级展望：稳定 中债资信评估有限责任公司（以下简称“中债资信”）认为山东 评级时间：2015.06.24 省商业集团有限公司（以下简称“鲁商集团”或“公司”）在跟踪期 上次评级 内业务结构稳定，外部竞争激烈导致零售业务收入小幅下降，房地产 信用等级：AA－ 评级展望：稳定 销售未达预期但仍整体经营稳定，生物制药业务保持了较好的经营表 评级时间：2014.07.15 现，公司经营风险仍维持很低水平；市场竞争激烈导致公司整体盈利 能力有所下降，房地产业务建设加速导致公司债务规模继续增加，偿 债压力有所增加但整体保持稳定，财务风险下降至较低水平。作为山 分析师 东省国资委独资控股的区域大型零售及房地产开发公司，公司外部支 王靓 李俊江 持仍具有一定增信作用，维持公司的主体信用等级为 AA－，评级展 电话：010 望为稳定。 邮箱：wangliang@ 公司概况 公司为地方国有零售业龙头及区域中型房地产开发企业。跟踪期 内，公司业务结构保持稳定，股权结构未发生变化，仍为山东省国资 委独资企业。 经营风险：保持很低水平 零售行业景气度小幅下滑，市场竞争加剧，整体风险维持较低水 平。宏观经济放缓导致零售行业景气度继续小幅下滑，但总体来看社 中债资信是国内首家以采用投资人付 会消费品零售市场将保持平稳运行状态。随着消费多元化趋势的加强 费营运模式为主的新型信用评级公司，以 以及线上消费对实体零售业态冲击的加大，线下零售业态经营压力持 “依托市场、植根市场、服务市场”为经 续增加，零售企业经营分化将加剧。房地产行业在长短周期的双重作 营理念，按照独立、客观、公正的原则为 用下，销售超预期同比降低，2014 年景气度呈下行趋势。虽然各地限 客户提供评级等信用信息综合服务。 购政策及央行货币政策在 2014 年相继放松，利好行业未来短期需求 回暖，行业 2015 年景气度有望企稳回升，但来自长周期的需求压力