第3章_财务分析创新.pptVIP

财务管理;财务分析概述 企业偿债能力分析 企业营运能力分析 企业获利能力分析 企业发展能力分析 综合财务分析;第1节 财务分析概述;一、财务分析的基本概念;二、财务分析的基本程序;三、判别财务指标优劣的标准;财务分析概述 企业偿债能力分析 企业营运能力分析 企业获利能力分析 企业发展能力分析 综合财务分析;第2节 企业偿债能力分析;一、短期偿债能力分析;一般来说，流动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债权人到期收回本息的可能性越大。 从企业的角度看，流动比率并不是越高越好。太高的流动比率可能表明企业的盈利能力较低。太高的流动比率也可能表明企业的资产管理效率较低。太高的流动比率还可能表明企业没能充分利用商业信用和现有的借款能力。 在财务分析中往往认为流动比率在2左右比较合理，偏离2太多则存在一定问题。但这个经验数据并不是绝对的，不同的环境、不同的时期、不同的行业，情况都不尽相同。 ;二、长期偿债能力分析;结合营业周期分析：营业周期短的企业，资产周转速度快，可以适当提高资产负债率； 结合资产构成分析：流动资产比率高的企业可以适当提高资产负债率； 结合企业经营状况分析：经营状况良好的企业可以适当提高资产负债率； 结合客观经济环境分析：利率低和通货膨胀率高的情况下可以适当提高资产负债率。;三、负担固定财务支出的能力分析;财务分析概述 企业偿债能力分析 企业营运能力分析 企业获利能力分析 企业发展能力分析 综合财务分析;第3节 企业营运能力分析;一、资产周转能力分析;应收账款周转;存货周转; 若应收账款周转次数和存货周转次数同时上升，可能说明市场环境好，经营前景看好。 若应收账款周转次数上升而存货周转次数下降，可能说明企业因市场预期看好而扩大产、购规模或紧缩信用政策，或两者兼而有之。 若应收账款周转次数下降而存货周转次数上升，则可能说明企业放宽了信用政策，可能隐含着企业对市场前景的预期不够乐观，应予警觉。;其他资产周转;二、产生现金能力分析;财务分析概述 企业偿债能力分析 企业营运能力分析 企业获利能力分析 企业发展能力分析 综合财务分析;第4节 企业获利能力分析;一、与销售收入有关的获利能力指标;二、与资金有关的获利能力指标; 通过销售毛利率与同行业的比较，可以推断上市公司是否存在做假账的可能。以蓝田股份为例，2000年年报以及2001年中报显示，蓝田股份水产品的平均毛利率为32%，饮料的平均毛利率达46%左右，而身处同行业的深深宝的毛利率约20%，驰名品牌承德露露的毛利率不足30%。;三、与股票数量或股票价格有关的获利能力指标;市盈率高，说明投资者对公司的发展前景看好，愿意出较高价格购买股票；但市盈率过高，则意味着股票具有较高投资风险。 分析市盈率的前提是每股利润维持在一定水平之上。当每股利润接近零时，由于市价不会降低至零，因此市盈率会很高，而这种很高的市盈率却不能说明任何问题。当每股利润为负，市价不会为负，因此市盈率为负，这时的市盈率也不能说明任何问题。 以市盈率衡量公司股票的投资价值虽然具有市场公允性，且相关资料易于获取，但存在以下缺陷：股票市价的高低取决于多种因素，其中既有公司内部的因素，也有诸多投机性的非理性因素，如虚假题材、庄家行为等，使得股票市价会偏离其内在价值；投机者由于获取的信息不完整，有可能导致对公司获利潜力的错误预计，从而也使得股票市价偏离其真实价值。;财务分析概述 企业偿债能力分析 企业营运能力分析 企业获利能力分析 企业发展能力分析 综合财务分析;第5节 企业发展能力分析;财务分析概述 企业偿债能力分析 企业营运能力分析 企业获利能力分析 企业发展能力分析 综合财务分析;第6节 综合财务分析;一、公式分析法;偿债能力; 资产报酬率×平均权益乘数＝股东权益报酬率 甲公司： 10% × 2 ＝ 20% 乙公司： 5% × 4 ＝ 20% 销售净利率×总资产周转率＝资产报酬率 丙公司： 9% × 2 ＝ 18% 丁公司： 2% × 9 ＝ 18%; 根据某公司某年年初和年末的部分财务报表数据（单位：元），画出杜邦分析图的前三层。 项目 年初 年末 资产总计