第8章 融资管理创新.pptVIP

第10章 融资管理;第10章 融资管理;第一节 融资管理概述;一、融资的内涵;二、融资管理;三、融资管理目标;四、融资策划;五、融资方式分类;第二节 融资数量预测;例：某公司2009年12月31日资产负债表如表10-3，公司2009年销售收入为200000元，固定资产生产能力还有剩余。销售净利率为10%，净利润50%用于股利分配。预计2010年销售收入为240000元。在销售净利率和股利政策保持不变的情况下，试确定该公司2010年需从外界追加资金约为多少？ ;计算敏感性资产和敏感性负债与销售收入比率 ;二、资金习性法;例10-5：ABC公司2005年至2009年销售收入分别为1800万元、2500万元、2400万元、2600万元和2800万元；相应年份现金余额分别为90万元、115万元、100万元、120万元、130万元。公司产能过剩，敏感性资产与负债与销售收入的关系如表10-5.公司2010年销售收入增长率为20%。 ;要求：1.用高低点法计算填列表10-5现金项目。2.按y=a+bx的方程建立资金预测模型。3.预测公司2010年资金需要量。 1.高点：现金（Y）：140万元，销售收入（X）：2800万元；低点：现金（Y）：80万元，销售收入（X）：1800万元，b=（130-90）/(2800-1800)=0.04;a=80-0.04×1800=8万元 2.a=8+40+80-50-10+400=468,b=0.04+0.12+0.20-0.12-0.08=0.16, y=468+0.16x 3. 2010年销售收入=2800×（1+20%）=3360万元，资金需要量=468+0.16×3360=1005.6万元。;三、因素分析法;一、普通股融资;（四）普通股融资的特点;二、认股权证融资;;（三）认股权证特点;三、优先股融资;（二）优先股融资特点;四、债券融资;（二）债券发行价格;（三）债券评级;（四）债券融资特点;五、可转换债券;（二）可转换债券的价值;2.转换价值 ;3.期权价值;（三）可转换债券的作用;（四）可转换债券融资特点;六、银行长期借款;2. 例行性保护条款;3．特殊性保护条款;（三）长期借款成本;（四）长期借款偿还方式;（五）长期借款融资的特点;七、融资租赁;（四）租赁经营税务处理;（五）租赁经营会计处理;（六）融资租赁分析;;(2)平均摊销法;2.租赁和购买决策;例：ABC公司正考虑租赁还是购买一台计算机系统，该系统买价是24000元，使用年限为8年，税务年限为5年，直线法计提折旧，残值为6000元。系统年维护成本为2000元。如果不购买，公司可以租赁系统8年，每年年初支付租金5250元，系统年维护成本由出租人打理，假设除租赁款和系统初始买价外，其他现金流都发生在年末，公司所得税率25%，加权平均资本成本为10%，公司债务成本为8%，试决定公司是租赁还是购买？;;年末;（七）融资租赁管理策略 ;（八）融资租赁的特点;1. 某公司需要筹集1000万元资金，使用期5年，有两个方案。（1）发行面值为1000元，承销费用为每张37.91元，票面利率11%，每年付息一次，5年到期一次还本的公司债券，发行时同等风险的债券市场利率为10%。（2）向银行借款利率为8%，5年到期一次还本付息（单利计息）。不考虑所得税的影响。试分析债券发行价格应是多少？根据得出的发行价格，假设不考虑时间价值，哪个方案成本最低？如果考虑时间价值，哪个方案成本最低？ 2. 某公司拟发行8年期公司债券，每份债券6万元，票面利率10%，每半年付息一次，若此时市场利率为8%，其债券的发行价格为多少？若此时市场利率为10%，其债券的发行价格应为多少？;3.公司正打算购买一台设备，设备价款50000元，使用年限6年，税法确定5年，直线折旧，无残值。设备产生税前收益7500元，公司所得税率为25%，加权平均资本成本为10%，债务资本成本为6%，假设收益和纳税发生在每期期末。公司是否可以购买这台设备？如果设备也可以通过融资租赁取得，6年内每年年初租金7000元，公司是否选择租赁？;;;;