项目管理第二章选编.ppt

第二章 项目管理的理论与方法;第一节 货币时间价值理论与方法;2. 利率 利率就是单位时间的资金价值增值部分与原来资金（本金）的比值。 真实利率是指货币经过一段时间后实际购买力的增长率，一般表示为r；名义利率是指货币经过一段时间后表面价值的增长率，一般表示为R。 名义利率=真实利率+通货膨胀率 单利计息（本金数与计息周期无关）： Ft=Pt(1+nr) 复利计息（本金数与计息周期有关）： Ft=Pt(1+r)n ;3. 终值（将来值）;4. 现值;5. 年金;例：某人在第1年至第5年末每年等额存入银行100元人民币，年利率10%，按年计利息，请问在第5年末，他的银行存款是多少？ =100×6.1051=610.51（元） 例：假定某人正在进行一项投资，从现在起连续5年每年年末都有一笔收益100元存入其银行账户。若他的期望投资收益率是10%，则这一收益现值是多少？ ;二、价值分析的方法; （1）静态投资回收期 投资回收期小于标准回收期，接受项目； 投资回收期大于标准回收期，拒绝项目。 注：标准回收期是根据同类项目的历史数据和投资者意愿确定的基准投资回收期。 ;例：假设某项目的现金流量如下表所示： （单位：万元） 假设该行业的标准投资回收期为4年，试用静态投资回收期法分析该项目的投资是否可行？;静态投资回收期计算;练习题;练习题;（2）动态投资回收期;例：假设某企业的总投资为4900万元，投产后每年的产值为990万元，企业年经营成本为450万元。试求其投资回收期? 如果不考虑时间因素，投资回收期T可由总投资额和年利润值算出，即 T=4900/（990-450）≈9年 若考虑企业的投资是由银行贷款的，因此除偿还成本外，每年还要支付利息，年利率为10%，则按动态投资回收期计算 = 25年 不考虑利息因素的投资回收期是9年，可以认为经济效益可取，而考虑了贷款利息之后，投资回收期为25年，从经济效益看可能就是不可取了。 ;2. 净现值法;例：某项目初始投资1200万元，当年收益。项目寿命期5年，每年净现金流量300万元，若资本成本为10%，求项目的净现值。 查表可得，年金现值系数为3.7908，所以 NPV=300×3.7908-1200=-62.76（万元） 故项目在经济上不可行。 ;例：假设某项目的现金流量如下表所示： （单位：万元） 若资金成本为10%，试计算该项目的净现值。;解： NPV= = 500/(1+10%)1＋ 1000/(1+10%)2 ＋ 2000/(1+10%)3＋4000/(1+10%)4－5000 =515.55万元 因为515.55﹥0，所以该项目可行。;3. 内部收益率法;4. 获利能力指数法（收益/成本比值法）;第二节 不确定性分析理论与方法;1. 盈亏平衡分析; ; ; ; ;练习题;2. 敏感性分析;敏感性分析的步骤; ; ; 经过比较可以看出，在同样变动率下，产品价格的变动对项目方案的净现值影响最大，是三个不确定因素中最敏感因素。 ; 已知某投资项目的各估算因素如下表所示： （单位：万元） 请对年收入、残值、寿命三个因素分别按±10%，±20%，±30%的变化，分析对该项目的净现值的影响。 ;3. 概率分析;期望值：大量重复事件中随机变量取值的平均值。 标准差：反映一个随机变量实际值与期望值偏离的程度。 离散系数：标准差与期望值之比。可以用来比较两个不同方案之间的风险程度。离散系数越小则风险越小。 ;例：影响某新产品生产项目未来现金流量的主要不确定因素是产品市场前景和原材料价格水平。产品市场前景和原材料价格水平状态之间是相互独立的，各种状态的发生概率如表1所示，各种状态组合对应的项目现金流如表2所示。试计算方案净现值的期望值、标准差与离散系数（折现率为12%）。 表1 ;序号;方案净现值的期望值 =