第六章 债权资本创新筹集 浙江大学-.pptVIP

第六章 长期资本筹集 之债权资本筹集;一、长期债券 1.公司债特点 是一种公司负债 投资风险较小 先于股票获取报酬 市价较为稳定 2.公司债券种类 记名债券和不记名债券 有担保债券和无担保债券 固定利率债券与浮动利率债券;可转换公司债券 一次还本和分次还本债券 3.债券的发行价格 面值发行 溢价发行 折价发行 ;4.债券的信用评级 5.债券筹资特点 不影响原有股东的控制权 具有抵税作用，减低成本 利用财务杠杆，可提高企业获利能力 筹资方式相对灵活（与长期借款比）;增加财务风险（ROIi) 还本付息，资金调度要求高 降低偿债能力（无力偿付时，有要求破产清算，并 有优先清偿权 保护性条款对企业的限制 ;二、长期借款;4.借款利率 企业信用、负债率、借款期限决定借款利率 名义利率与实际利率 实际利率=（借款利息-存款利息）/（借款额-存款额） ;5.保护性条款 非限制性（财务报告、到期偿债） 限制性（财务指标、使用限制、举债限制、现金流出限制） 6.特点 筹资速度快（与发股发债相比） 筹资成本低（费用率、纳税利益) 具有财务杠杆作用（ROIi) 增加财务风险降低偿债能力 严格遵守合同中的限制性条款 ;三、租赁融资 1.租赁种类 融资租赁：租赁公司根据承租人的要求和选择，购入设备，以租赁方式租给企业。出租人支付全部设备资金，实际上是对企业（承租人）提供了100%的信贷。 经营租赁：设备需经租赁公司多次出租（经营），才收回其价值和购买设备费用的利息及利润。 2.特点比较 租赁期限 参与人;使用权 所有权 租赁设备的维修和保养 设备选择 租赁合约 3.融资租赁类别 直接租赁（承租人——出租人——厂商） 转租（第一出租人——承租人即第二出租人——承租人） 杠杆租赁（金融机构（60-80%）、出租人（20-40%）——承租人） 回租（出租人（买主）——承租人（卖主））;4.租赁融资特点 将融资与融物结合在一起 转嫁所有权风险 承租人和出租人共同享有投资免税的好处 筹资成本较高（出租人风险大） 为企业的技术改造开辟了一条新的融资渠道 利于引进外资和外国先进???备