第十章 货币供给创新 (教材第八章12345节).ppt

第十章 货币供给 （教材第八章12345 节） 一、货币供给及货币供给理论 1、货币供给： 273 指一国在某一时点上为社会经济运行服务的货币量，它由包括中央银行在内的金融机构供给的存款货币和现金货币两部分构成。 ; 2、货币供给理论： 273 货币供给理论主要是研究货币供给量的规定性、供给渠道或程序、决定因素以及中央银行调控等理论，它是货币理论的重要组成部分。 ; 3、货币供给量的外生性和内生性 274 （1）外生性： 指货币供给这个变量并不是由经济因素，如收入、储蓄、投资、消费等因素所决定的，而是由货币当局的货币政策决定的。 ; 说明： 其政策含义：如果肯定地认为货币供给是外生变量，则无异于说，货币当局能够有效地通过对货币供给的调节影响经济进程。 ;（2）内生性： 指货币供给的变动，货币当局的操作起不了决定性的作用，起决定作用的是经济体系中实际变量以及微观主体的经济行为等因素。 ; 说明： 其政策含义：如果认定货币供给是内生变量，那就等于说，货币供给总是要被动地决定于客观经济过程，而货币当局并不能有效地控制其变动，自然，货币政策的调节作用，特别是以货币供给变动为操作指标的调节作用，有很大的局限性。; 承认“货币内生性”例子——“倒逼机制” 企业的贷款需求总是迫使商业银行被动地增加贷款供应。中央银行在企业和商业银行贷款需求的压力下又不得不实行松动的、迁就性的货币政策，结果就会出现货币供给被动地适应货币需求的现象。 ; 二、货币供给理论的产生和发展 274 1、货币供给理论产生的宏观背景 在纸币流通完全取代金属货币流通，以及在中央银行垄断了货币发行权之后，客观经济形势就迫切需要人们对货币供给问题进行深入研究了。; 2、信用创造——货币供给理论的基础 货币供给理论的产生不仅有其客观必要性，还有其现实可能性，这就是信用创造学说的产生与发展。 信用创造学说兴起之后，流通中的货币是如何形成的和怎么运行的等问题开始明朗化，作为货币管理当局的中央银行通过什么手段、采取什么方法加以控制等问题也就很自然地提出来了。; 3、货币供给理论的发展过程 （1）萌芽期。 信用创造理论为货币供给理论的产生提供了理论依据。据有关资料，货币供给理论的萌芽期最早可追溯到20世纪20年代。;（2）成长期。 货币供给理论在20世纪60年代有了长足的发展 ① 早期影响最大的是米德和丁百根两人，他们的主要贡献在于对整个银行制度与货币供给量作了系统的研究，他们将实证研究方法引进货币供给理论。; ② 弗里德曼和施瓦兹关于货币供给决定因素的分析见二人合著的《1867～1960年的美国货币史》一书。 ③ 美国著名经济学家菲利普·卡甘于1965年出版了专著《1875～1960年美国货币存量变化的决定及其影响》，这一研究成果是对近一百年来美国货币供给量的最全面最深入的分析。; ④ 货币供给理论经过以上学者的发展，尽管存在一些不同观点，但基本观点是一致的：即货币供给量由强力货币（亦称基础货币）和货币乘数两个因素共同作用而成。由此就形成了一个大家所普遍接受的货币供给模型： 货币供给量 = 货币乘数 × 基础货币 ; 三、货币供给的一般模型 279 货币供给量由基础货币（亦称强力币）和货币乘数两个因素共同作用而成，即： 货币供给量=货币乘数×基础货币 MS=mB 式中， MS：货币供给量 M：货币乘数 B：基础货币 这就是货币供给理论的一般模型。; 其中，基础货币： 296 亦称货币基数（Monetary Base），又称高能货币或强力货币（High Powered Money），它是指起创造存款作用的商业银行创造更多货币的基础，它包括纯创造存款的商业银行和金融机构在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货这两者的总和。; 3、货币乘数： 3