第十三章 货币勾葱漏给理论.docVIP

PAGE \* MERGEFORMAT20 第十三章 货币供给 货币供给理论是分析货币供给量大小以及决定因素的理论，和货币需求理论比较而言，货币供给理论的产生和形成要晚得多。这是因为在很长时间里，绝大多数经济学家都把货币供给作为中央银行能够完全控制的一个变量，因此经济学家很少研究货币供给的决定过程，而是只研究当中央银行改变货币供给量时经济如何变化。后来人们才逐步认识到，中央银行并不具有绝对控制货币供给的能力，中央银行能够直接控制的只是基础货币，而基础货币对全部货币供给量的影响，还有赖于货币乘数，货币乘数又受到商业银行和公众的影响，由此货币供给理论可以分为外生性的货币供给理论和具有内生性的货币供给理论。 本章主要介绍货币供给的原理与过程以及几种典型的货币供给理论，不管是外生性的货币供给理论还是内生性的货币供给理论在形式上有一致性，而货币乘数是否稳定是区别这两者的关键因素。 第一节 货币供给原理与过程 一、货币供给与货币供给量 1．货币供给与货币供给量的定义 货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张(或收缩)货币的行为，是经济主体把所创造的货币投入流通的过程。货币供给量则是指一国各经济主体持有的、由银行系统供应的债务总量，通常是指一国经济中的货币存量，由货币性资产组成。特别需要注意的是货币供给量是流通在公众手中的货币资产，银行系统拥有但不能参与流通的货币是不能够计入货币供给量的。 货币供给量又可分为名义货币供给量和实际货币供给量，前者是指一定时点上不考虑物价因素影响的货币存量；后者是指剔除物价因素之后的一定时点上的货币存量，我们通常所说的货币供给量一般都是名义货币供给量。虽然货币供给量和货币供给是有区别的，货币供给是一种行为或过程，而货币供给量是货币的存量，但在不影响理解的前提下人们常常把货币供给量简单地称为货币供给。 由于货币供给量是存在于流通领域之中被各经济单位(银行系统以外的个人、家庭、企业和机关团体等)所持有的货币存量，现实生活中的货币都出自银行，财政、企业单位、机关团体及个人等，只是货币的运用者，货币只由银行体系发行和创造，又不断回归银行体系，所以银行体系是整个货币流通的中心环节。而近代银行作为信用媒介机构和信用创造机构的统一，其本质特征在于信用创造方面，即银行可以在相当范围内通过增加自身的负债去增加货币供给量，由此影响社会各种资源的配置、再生产诸环节的协调、各种经济杠杆的作用发挥以及币值本身的稳定。 2.货币供给量层次的划分 （1）国外货币层次的划分 在货币供给量的构成方面，大多数经济学家主张以流动性为标准划分货币层次，从而形成了、、、等层次，层次越低货币的流动性越强。这种分类方法已为大多数西方国家的政府所接受，各国的中央银行，都用多层次或多口径的方法来计算和定期公布货币供应量。由于各国金融工具和金融法规的差异，广义货币供应量的指标也不尽相同。综合各国的情况，货币供应量大致划分如下： ＝流通中的现金（）＋支票存款（以及转帐信用卡存款） ＝＋定期存款（包括储蓄存款） ＝＋其它短期流动资产（如国库券、银行承兑汇票、商业票据等） 当然，具体到各国的货币层次划分在此基础上又各有不同。例如美国联邦储备系统（美国的中央银行）现在公布四个层次的货币供应量指标，具体包括： ＝＋旅行支票＋活期存款＋其他支票存款（如NOW，可转让支付命令账户）。为流通中的现金，是第一层次的货币供给，流动性最强。 ＝＋储蓄存款（含货币市场存款账户）＋小额（10万美元以下）定期存款（含零售回购协议）＋零售货币市场共同基金余额（最低初始投资在5万美元以下）＋调整项 ＝＋大额（10万美元以上）定期存款＋机构持有的货币市场共同基金余额（最低初始投资在5万美元以上）＋所有存款机构发行的回购负债（隔夜的和定期的）＋欧洲美元（隔夜的和定期的）＋调整项 L＝＋其它短期流动资产（如储蓄债券、商业票据、银行承兑票据、短期政府债券等） （2）我国货币层次的划分 中国人民银行于1994年第三季度开始，首次正式确定并按季公布货币供应量指标。具体的划分方式为： ＝流通中的现金 ＝＋企业活期存款＋机关团体部队存款＋农村存款＋个人持有的信用卡类存款 ＝＋城乡居民储蓄存款＋企业存款中具有定期性质的存款＋信托类存款＋其他存款 ＝＋金融债券+商业票据等 其中为狭义货币供应量，为广义货币供应量，减是准货币，是根据金融工具的不断创新而设置的货币层次。 由于我国处于市场化发展和形成阶段，根据市场和社会的现实情况，我国在2001年7月对1994年的货币层次划分标准做了修订。根据修订的统计口径，中国目前的货币供应量层次为： 第一层次：流通中现金； 第二层次即狭义货币：+可开支票进行支付的单位活期存款； 第三层次即广义货币：+居民储蓄存款+单位定期存款+单位其