第四章 外汇风洗葱抡管理.pptVIP

第四章 外汇风险及其管理;;外汇风险（foreign exchange risk ） 指由于汇率波动而使一项以外币计值的资产、负债、盈利或预期未来现金流量的本币价值发生变动而给外汇交易主体带来的不确定性。 ; 外汇风险有狭义和广义之分 广义的外汇风险是指既有损失的可能性又有盈利的可能性。 狭义的外汇风险仅指给经济主体带来损失的可能性。 ; 外汇风险的构成要素 一般认为，外汇风险由币别要素和时间要素构成。 币别要素指的是一种货币对另一种货币的兑换。 时间要素指的是在不同的时点，汇价往往变得不相同，通常时间越长，在此期间汇率波动的可能性就越大，外汇风险相对就大。;（1）对外贸易，用本币结算，不涉及货币兑换，无风险； （2）若同一天收进一笔外汇，又支付币种、金额相同的另一笔外汇，无风险。 2003年6月18日某市的《青年时报》第??版报道，当地48家纺织企业2002年底从意大利、德国等欧洲国家进口约15亿欧元的纺织设备，因缺乏外汇风险方面的意识和知识，轻易地接受了对方提出的终止美元支付的惯例，转为以欧元计价结算且外方还开出同意延期付款的“优厚条件”。而到2003年5月份付款时由于欧元升值，该市纺织企业白白多支付了2.37亿元人民币。;1979年中国政府开始利用日本政府贷款，由于人民币盯住美元，日元对美元的不断升值，对日元贷款偿还极为不利。1980年获得第一笔贷款，当时美元兑日元的汇率为USD1=JPY226.69，1990年升为145.83日元。按签约时的汇率折算，贷款本息为14.79亿美元，实际偿还（按还时的汇率折算）21.98亿美元。日元大幅度升值，使中方损失了7.19亿美元。;二、外汇风险的类型; （一）?交易风险（Transaction Risk） 交易风险是指在以外币计价的交易中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性。 只有从事外币业务的买卖、借贷，以及签订以外币定价的合同时，才会产生交易风险。交易风险又可分为外汇买卖风险和交易结算风险两类。;1. 外汇买卖风险 又称金融性风险，产生于本币和外币之间的反复兑换。这种风险产生的前提条件是交易者一度买进或卖出外汇，后来又反过来卖出或买进外汇。外汇银行所承担的外汇风险主要就是这种外汇买卖风险。工商企业所承担的外汇买卖风险主要存在于以外币进行借贷或伴随外币借贷而进行的外贸交易情况之中。;例1 英国的比彻姆集团在1971年借入了一笔1亿瑞士法郎的资金，按当时的汇率折合1031万英镑（1英镑=9.6993瑞士法郎），当五年后贷款到期时，英镑已经大幅度贬值，仅本金的偿还成本就是2273万英镑（1英镑=4.3995瑞士法郎），是借入本金的两倍多。;例2 一美国公司以3%的利率借入1亿日元，当时1美元=100日元，一年后到期，需偿还1.03亿日元，若此时日元与美元的汇率发生变动，该公司将面临买卖风险。假设还款时汇率为1美元=90日元，则1.03亿日元需用114.44万美元购买，虽日元借款利率为3%，但实际利率却高达14.44% 。;2. 交易结算风险 又称商业性风险，当进出口商以外币计价进行贸易或非贸易的进出口业务时，即面临交易结算风险。 进出口商从签订进出口合同到债权债务的最终清偿，通常要经历一段时间，而这段时间内汇率可能会发生变化，于是，以外币表示的未结算的金额就成为承担风险的受险部分。 因此，交易结算风险是由进出口商承担的，基于进出口合同而在未来通过外汇交易将本币与外币或外币与本币进行兑换，由于未来进行外汇交易时货币的不确定性所带来的风险。;例如：我国某公司1月1日从日本进口一批价值100万美元的商品，双方签订6个月的远期支付合约，7月1日交割。其间汇率变动如下： USD/JPY USD/RMB 1月1日 128.0000 8.2710 7月1日 119.5000 8.2730 由于合同货币为美元，而美元在6个月内对日元和人民币发生贬值和升值，因此对中日进出口商双方而言，均面临外汇交易风险。其汇兑损益如下： 中方因增加人民币进口成本而损失的金额为： (8.2730 – 8.2710)× 1 00 = 2000(人民币) 日方因出口日元收入减少的损失金额为： (128.000 – 119.5000)× 1 00 = 8 50(万日元) ;2. 会计风险（Accounting Risk) 又称折算风险（Translation R