财务管理计算题_期末无敌完整版教程.doc

PAGE  PAGE 13 第二章思考题 2．某人拟购一处房产,房主提出两种方案(付款方式): (1)从现在起,每年年初支付5万元,连续支付10次,共50万元。 (2)从第五年起,每年年初支付7万元,连续支付10次,共70万元。 该购买者目前资金较为宽裕,他认为:“第(1)种方案支付的全部价款比第(2)种方案少20万元,因此第(1)种方案对购房者来说更合算。”你认为该购房者的分析有何不妥?应该如何分析和选择付款方式? 答:①假设年投资回报率为12% 用即付年金终值计算,A=5万元,n=10年,i=12% 年金终值系数(F/A,i,n)= (F/A,12%,10)≈17.549 所以即付年金终值F=5×17.549×（1+12%）≈98.2744 ②用递延年金终值计算,A=7万元,n=7万元,i=12%,m=4年 (P/A,12%,10)≈5.6502 (P/F,12%,4)≈0.6355 该递延年金的现值越为 P（n）=7×(P/A,12%,10)×(P/F,12%,4)≈7×5.5602×0.6355≈25.1349 因为P（n）=A×(P/A,i,m+n)-A×(P/A,i,m)=7×(P/A,12%,14)-7×(P/A,12%,4)≈25.1363 又因为P（n）=A×(F/A,i,n)×(P/F,i,m+n)=7×(F/A,12%,10)× (P/F,12%,14)≈25.1363 7×17.549×0.2046≈25.1336 所以第二种方案对购房者来说更合算。 在i=5%下,P(1)=50000×(P/A,5%,10)×(1+5%)=40.54 P（2）=70000×(P/A,5%,10×(P/F,5%,4)=44.47 显然第一种比第二种合算 在i=10%， P(1)=50000×(P/A,10%,10)×(1+105%)=32.26 P（2）=70000×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,4)=29.38 显然第二种比第一种合算 该购房者没有考虑资金的时间价值,另外在分析时应该考虑贴现率的大小。 4．信赖公司准备进行股票投资,现有A、B、C三个股票进行备选品种。反映这三种股票风险大小的有关数据见下表。 指标股票A股票2股票3期望报酬率25%20%12%报酬率的标准差20%22%15%信赖公司证劵部的甲、乙两位职员的分析如下。甲认为:A股票的期望报酬率最高,高收益意味着高风险,所以A股票的风险最大。B股票次之,C股票最小，乙认为:B股票的标准差最大,其风险最大,A股票次之,C股票最小,请你分别指出公司证劵部的两位职员对A、B、C三种股票的风险分析有所不妥?你认为哪一种股票的风险最大?请说明理由。 答：股票A的期望报酬率E(A)=25% 股票A的方差Var(A)=4% 股票A的标准差σ（A）=20% 股票B的期望报酬率E(B)=20% 股票B的方差Var(B)=4.84% 股票B的标准差σ（B）=22% 股票C的期望报酬率E(C)=12% 股票C的方差Var(C)=2.25% 股票C的标准差σ（C）=15% 因为A、B、C的期望报酬率不同,为了更合理比较三者的风险大小,应计算三种股票的准备离差系数,即 CV(A)= σ（A）/E（A）=20%/25%≈80% CV(B)= σ（B）/E（B）=22%/20%≈110% CV(C)= σ（C）/E（C）=15%/12%≈125% 计算结果表明,股票B的方差,标准差最大,股票A次之,股票C最小,股票C的标准离差系数最大,股票B次之,股票A最小。因而可认为股票A的风险最小,股票B第二,股票C的风险最大。 甲职员错误,因为期望报酬率与市场情形有关,高风险意味着高收益,但并不代表高收益必定意味着高风险。 乙职员错误,方差与标准差一般只有在期望值相同或相差不大的情况下爱能被用来对不同投资的相关风险程度进行度量,比较。 ,,,, 1.某家长为其女儿5年后出国需要准备200000元人民币。现在有两种存储方式：（1）现在一次存入,定期5年,年利率为6%,银行按单利利息；（2）每年年初存入一笔相等金额的本金,银行存款利率为5%,按年复利计算利息。试分别计算应存入的金额（计算结果精确到元）。 答(1)F=200000,n=5,i=6% P=F/(1+n*i)=200000/(1+5*6%)≈153856（元） (2) F=200000,n=5,i=5% A=F÷(P/F,i,n)=200000÷（F/A,5%,5）=200000÷5.5256= 34472元。 2.某人从现在开始每月月初存入银行500元银行规定的月利率为0.5%,但银行规定按单利利息。(1)试计算该(零存整取)储蓄2年以后