财务管理 第三创新章 财务管理的价值观念.pptVIP

问题的提出 问题一：企业判断是否进行某一理财活动（特别是投资活动）的基础是什么？ 问题二：为什么不同的企业对同一投资决策会有不同的判断？;第三章 财务管理的价值观念;一、货币的时间价值; 货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 货币投入生产经营过程其数额随着时间的持续不断增长，这是一种客观的经济现象。 从量的规定性看，货币的时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。货币的时间价值成为评价投资方案的基本标准。 不同时间的货币收入不宜直接进行比较，需要把它们换算到相同的时间基础上，然后才能进行大小的比较和比率的计算。 ;（二）货币时间价值的计算;例：某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利率4%，出票日期是6月15日，8月14日到期（共60天），则： 到期利息为： I=1200×4%×60/360=8 （元） 本利和（终值）为：s=1200+8=1208 (元） 假如企业因急需用款，凭该期票于6月27日到银行办理贴现，银行规定的贴现率为6%。因该期票8月14日到期，贴现期为48天。那么银行副给企业的金额为： p=1280-1208×6%×48/360=1198.34 (元）;2、复利的计算;复利现值 ;名义利率与实际利率 复利的计息期不一定总是1年，有可能是季度、月或日。当利息在1年内要复利几次的时候 给出的年利率是名义利率。 例： 本金1000元，投资5年，利率8%，每年复利一次，5年后复利终值是多少？ 如果每季度复利一次，则 ：;那么上例的实际利率是多少？ 查表得：FVIF8%，5=1.469 FVIF9%，5=1.538;实际年利率与名义年利率的关系是：;3、年金的计算;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;普通年金终值的计算： 年金终值系数，用FVIFAi,n表示;例： 5年中每年年底存入银行100元，存款利率为8%。求第五年末年金终值？; 偿债基金： 是指为年金终值达到既定 金额每年 应支付的年金数额。 偿债基金系数是年金终值系数的倒数。 例： 拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行的存款利率10%。每年需要存入多少元。; 普通年金现值的计算： 普通年金现值，是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。 ;普通年金的现值 ; 年金现值系数 ，用PVIFAi,n表示。 例：现存入一笔钱，准备在以后5年中每年末得到100元，如果利息率为10%，现在应存入多少钱 ;年金现值系数的倒数称为投资回收系数。 例：假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目。每年至少要收回多少现金才是有利的？;先付年金 先付年金是指在每期期初支付的年金，又称即付年金或预付年金。 先付年金终值的计算： ;先付年金现值的计算： ;递延年金 递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。 永续年金 无限期定额支付的年金。 永续现值的计算 V=A÷i;思考题;二、风险的报酬;根据对未来情况的掌握程度，投资决策可分为三种类型： 确定性决策 风险性决策 不确定性决策;（一）风险及其衡量;（2）公司特有风险;3、风险的衡量;经济情况;计算期望报酬率;计算标准离差;计算标准离差率;（二）风险和报酬的关系; 假定风险与风险报酬成正比 那么：风险报酬率=风险报酬系数×风险程度 风险报酬系数b的确定方法： 根据以往同类项目加以确定 由企业领导或企业组织有关专家确定（取决于企业对风险的态度） 由国家有关部门组织专家确定;综上所述;风险程度;例： 某企业准备进行一项投资。预计投资报酬率为18%，标准离差率为80%，根据历史数据，此类项目含风险报酬率的投资报酬