货币政策专题二(创新下).pptVIP

专题二（下）; 三、货币与经济周期波动; 20世纪产生了反映货币在周期的形成、传导及均衡恢复机制中作用的较完整的经济周期理论。;经济周期理论的借鉴意义;目前的货币理论是在两种理论来源基础上发展而来的;（一）货币与价格分析：数量论;*;*;2. 数量论：;*;*;*;*;*;费雪的现金交易方程式与剑桥的现金余额方程式;*;*;*;*;*;;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;（五）购买时间模型和现金先期模型;结论：购买时间模型表明货币需求的消费弹性和利率弹性都等于1！;评价;（六）对“失踪货币”的考察; 五、货币供给的外生性与内生性;*; 又因为Y＝P×Q，在Q既定的情况下，工资变动影响物价，物价变动影响名义收入，名义收入增加又与物价提高成正比。而在货币供给决定的Y不变的情况下，即MV=Y=PQ，于是工资物价的上涨只能是产出的下降，作为决定产出的变量—就业也将??应下降。显然，避免失业增加的办法只能是增加货币供给。当然，央行也可以继续执行它既定的货币供给计划，但是，用温特劳布的话来说，它将以“失业和人类的苦难为代价…， …是不可接受的”。 ;*; 2.尼古拉斯·卡尔多的基本模型 作为温特劳布模型的变体，卡尔多的模型认为，央行的基本职责是充当最后的贷款人，通过再贴现窗口，保证金融部门的偿付能力。这就使央行自己坐在炸药桶上，为了防止信贷紧缩导致灾难性的债务紧缩，央行除了满足“交易需求”外，别无选择。 因为央行不能接受银行体系崩溃这一灾难性的后果。卡尔多的观点表明，在央行制定和维持的任何利率水平上，货币供给曲线的弹性都无限大，即货币需求创造货币供给。;*; 3.货币需求增加对内生货币模型的影响 温特劳布和卡尔多的货币供给内生性主要体现在央行面对压力的无奈上。;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*