货币银行学(新)创新.ppt

货币银行学;第三章 金融市场 ;第一节 金融市场概述;二、我国金融市场的历史;三、资金的融通;四、金融的基本特点;五、金融市场的分类;2、债务市场与股权市场;3、一级市场和二级市场;4、交易所和场外市场;5、现货市场和期货市场;6、外汇市场和黄金市场;六、金融市场形成的基本条件;第二节 货币市场和资本市场;货币市场概述;2、货币市场的金融工具;货币市场的金融工具;货币市场的金融工具;货币市场的金融工具;货币市场的金融工具;货币市场的金融工具;货币市场的金融工具;货币市场的金融工具;货币市场的金融工具;欧洲美元;二、资本市场及其工具;资本市场上的融资工具：抵押贷款;资本市场上的融资工具：抵押贷款;资本市场上的融资工具：债券;资本市场上的融资工具：债券;资本市场上的融资工具：债券;资本市场上的融资工具：债券;资本市场上的融资工具：债券;第三节 一级市场和二级市场;1、债券发行市场;债券发行价格的计算公式;;普通股筹资的优点;股票发行方式;股票销售方式;股票发行价格;二、二级市场的运行:证券交易所市场;二、二级市场的运行:证券交易所市场;证券价值;二、二级市场的运行:证券交易所市场;第四节 金融衍生工具;金融衍生工具：远期合约;金融衍生工具：期货;金融衍生工具：期货;金融衍生工具:期权;欧式期权的损益情况;1.欧式看跌期权多头和欧式看跌期权空头;金融衍生工具:互换;利率互换;A、B公司互换情况：;货币互换;二、金融衍生工具在全球的发展;1.资产证券化：缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由 买卖的证券的行为，使其具有流动性。 2.MBS（住房抵押贷款证券化）：以住房抵押贷款这种信贷资产 为基础，以借款人对贷款进行偿付所产生的现金流为支撑，通 过金融市场发行证券的融资的过程。 3.ABS（资产抵押债券）：以资产（通常是房地产）的组合作为抵 押担保而发行的债券，是以特定“资产池”所产生的可预期 的稳定现金流为支撑，在资本市场上发行的债券工具。 4.CDO（担保债务凭证）： 以抵押债务信用为基础，基于各种资产 证券化技术，对债券、贷款等资产进行结构重组，重新分割投 资回报和风险，以满足不同投资者需要的创新性衍生证券产品。 5.CDS（信贷违约掉期或信用违约互换）：一种类似损失保险的金融合 约。债权人通过购买这类合约的方式，将债务违约风险转移。 ;以美国次贷危机有关的金融衍生产品;怎样认识CDS信用违约互换？;A.公司;2008年美国次贷危机爆发的原因;住房抵押贷款;第五节 金融资产组合; 3.交易成本 大部分资产的购入与出售都要按不同费率支付佣金， 如果利息收入、股票分红收入、各种价格收入等被佣金 所抵消，那就等于无收益。 4.风险 几乎任何种类的资产都有风险，如通货膨胀下手持 现金和固定面值的债券会贬值；利率的波动会使资产的 价格下跌，等等。;二、资产组合; 投资者在进行资产组合时首先要确定的目标是： 如何确定一个可承受的风险区间，因而确定与该风险 区间相适应的收益率水平或区间。 在资产组合中，投资者必须了解不同资产的收益率和 风险度，以及由两个及两个以上的资产组合收益率和资产 组合风险度。; 1.怎样计算不同资产的收益率？ 每一种资产会有多种估计的收益率，而不同的估计收 益率，各有其与之对应的实现可能性，这可用数理统计的 方法算出。不同估计收益率的实现可能性并非必然等同， 也并非必然不同。;例1： 设有A、B、C三种资产，分别各有4种估计收益率， 而与各该估计收益率相对应的实现可能性也已算出。 ; 在上述基础上可以分别计算资产A、B、C的预期收 益率。计算方法可采用加权平均，权数则成员估计收益 率的实现可能性。 预期资产收益率计算： ErA = 0.20×0.25＋0.14×0.25＋0.10×0.25＋0.04×0.25 = 12% ErB = 1.00×0.05＋0.60×0.20＋0.10×0.70＋（-1.00）× 0.05 = 19% ErC = 0.40×0.10＋0.20×0.30＋0.05×0.40＋0.00×0.20 = 12%;