外文文献综述汇报：跨境电商与大宗商品定价能力研讨.pptxVIP

经济学前沿专题汇报;大宗商品电子交易市场的定义;大宗商品电子交易市场的定义;;大宗商品电子交易市场政策环境分析;《大宗商品电子 交易规范（ 2013）》;;大宗商品具有金融属性的实证研究 期货市场基本功能之价格发现 期货市场基本功能之套期保值 期货市场间波动溢出效应与价格特征 有关大宗商品国际定价权的研究 ;大宗商品具有金融属性的实证研究;Ricardo Ramalhete Moreira（2014）运用时间序列方法，如VAR和VEC和ARMA-GARCH模型协整，以测试巴西大宗商品价格变动与宏观经济变量之间的的短期和长期关系并得出了商品市场的波动不中立的结论。主要证据显示大宗商品价格冲击与预期通货膨胀和现期通货膨胀之间存在短期效应，国内生产总值和汇率水平也存在短期效应。从长期来看，大宗商品价格的向上波动意味着高预期的通货膨胀率和较低的水平的国内生产总值，从而显示出经济主管部门应该重视商品市场的突然波动。;三位作者（2015）利用SVAR模型研究了在欧洲地区宏观经济背景下，实际过程和金融过程对能源类大宗商品和非能源类大宗商品价格的影响。他们认为，尽管在欧洲地区宏观经济背景下的国际大宗商品价格确实与这两种过程相关，但他们的时间序列之间并不具有平稳性。尤其是在危机时期之前，能源价格和利率呈现出与实际过程相背离的势态。;Sofiane Aboura, Julien Chevallier（2014）利用ADCCX框架验证了金融市场和大宗商品市场是相互关联的关系。本文用创新的计量经济模型将大宗商品期货加入一个由股票、债券、现金等价物构成的资产组合后，对原有组合的改善程度，结果发现，加入大宗商品期货的组合收益要高于原有组合的收益。同时也有证据表明大宗商品和金融市场之间存在收益和波动溢出效应，而且他们对彼此的影响是非常巨大的。;本文以上交所A股为例，分别从流通股大小、市场环境两个角度来分析大宗交易对股票的影响。他们认为是小流通股因为股盘小、容易受市场操纵等原因在发生大宗交易后股价变化较大。另外在熊市环境中大宗交易的发生对二级市场产生的负面影响较大，而在牛市环境中投资者对大宗交易不是很敏感。;胡文娟（2014）分析了??宗商品贸易融资的发展趋势。贸易商通过进口信用证、仓单质押等方式从银行拿到低成本的资金，投资到国内各影子银行市场上以获取较高的投资回报。随着人民币国际化、利率市场化的不断提出，人民币利率下行、美元利率上涨、汇率的双向变动、银行贸易融资贷款的收缩等因素，将使大宗商品的金融属性减弱。;期货市场基本功能;期货市场基本功能之价格发现——①;Julien Chevallier , Mathieu Gatumel Florian Ielpo（2013）假设在全球范围内大宗商品与经济周期之间有一定的相关性，并利用E-GARCH模型评价每种商品的经济新闻（农业产品，能源市场，工业和贵金属）对商品价格的影响。他们认为经济对商品价格的影响是相当复杂，并带有显著的地域性和周期性。从投资的角度来看，投资者不应该在其商品组合中加入低相关的有着标准金融资产标的物的商品期货（如债券等债券和股票）。在经济衰退期，大宗商品市场和风险资产之间具有很强的相关性。在经济强劲增长时期，投资者应该加大工业金属、能源、农产品和工业金属在其投资组合中的比重。;期货市场基本功能之价格发现——③;期货市场基本功能之价格发现——④;期货市场基本功能之价格发现——⑤;期货市场间波动溢出效应与价格特征;期货市场间波动溢出效应与价格特征;作者对交易量和价格波动进行研究后指出，对交易量和价格波动之间的动态关系的研究可以提供金融市场内部结构的信息、了解市场信息传播的途径和方式、提高利用交易量和价格波动信息进行推断的有效性和可靠性，对解决价格收益分布特征的争论具有帮助。;有关大宗商品国际定价权的研究;本文研究了意大利汽油市场的动态定价策略，并模拟了先于或后于市场领先者单方面宣布其承诺采取一种粘性定价政策的不同情形。作者主要在文中强调了对于维持（隐性）共谋，大公司价格承诺的重要性。;作者认为许多商品市场不仅在价格水平上体现了很强的季节性因素，还体现在波动性上。作者提出了一个季节性变化的长期均值-方差过程，用以分析季节性行为在商品价格的波动中的重要性。实证研究表明，考虑季节性的随机波动性之后显著降低了期货期权交易合同中的定价错误。;陈舒（2013）通过对有色金属商品的分析，的出中国大宗商品定价权缺失的原因包括跨国贸易垄断价格、国际基金的投机、产能过剩产业集中度低、缺乏权威的统计分析机构、金融衍生品市场的缓慢发展。并提出相应打破垄断交易、培养我国大宗商品交易基金、整合国内产业、淘汰??后产业、建立成熟的金融衍生品市场等。;总结;THANKS