投资银行学课稿.docVIP

第一章 1.对投资银行的四个定义及其实用性 1)最广泛的定义：所有从事华尔街金融业务的公司都可称为投资银行。 2)次广泛的定义：从事所有资本市场业务活动的金融机构都是投资银行 3)次狭义定义：只从事一部分资本市场业务的金融机构可称为投资银行。 4)最狭义定义：仅仅从事证券业务的一级市场承销、融资和二级市场交易等传统业务的金融机构。 投资银行的定义：是指在直接融资领域提供金融服务，以证券承销和交易业务为其基础性业务，并在此基础上为客户提供相关衍生服务的金融机构。 2.投行的功能 ①提供金融中介服务 ②推动证券市场的发展：本源业务（证券承销）决定 ③提高资源配置效率：使资金流动的速度更快、资金配置在更有利的环境中，获得高额利润回报 ④推动产业集中：例如.收购兼并业务，优胜劣汰，促使产业向更集中进行发展，跨国公司产生的速度更大。 3. 投资银行与商业银行的区别 投资银行 商业银行 本源业务 证券承销商 存贷款 融资功能 直接融资（由证券维系发行人和投资人的关系） 间接融资 利润构成 佣金 存贷差 管理方式 在风险控制前提下，坚持开拓与创新 追求安全性、营利性和流动性的统一，坚持稳健原则 经营方针与原则 在控制风险前提下更注重开拓 追求收益性、安全性、流动性三者结合，坚持稳健原则 投资银行区别于其他相关行业的显著特点是： 其一，它属于金融服务业，这是区别一般性咨询、中介服务业的标志； 其二，它主要服务于资本市场，这是区别商业银行的标志； 其三，它是智力密集型行业，这是区别其他专业性金融服务机构的标志。 4、直接融资指资本市场融资，主要是发行股票，还有就是通过产权市场出让股权融资。间接融资主要指通过银行融资，包括民间借贷，本质上是通过银行这一中介将储蓄的钱借过来以供使用。 5、投资银行如何构造证券市场 证券市场是金融市场的重要组成部分，在证券市场上主要有四个行为主体：发行中、投资者、管理组织者和投资银行。其中投资银行起着沟通各市场参与主体、推动证券市场发展的重要作用。 从证券发行市场来看，证券发行需要较高的技术水平和营销策略。证券发行者必须具备各种资料，进行大量的宣传活动，提供各种技术条件，办理复杂的手续，投资银行的发行业务是证券发行得以顺利完成。 从证券交易市场看，投资银行以经纪商、做市商和自营商的身份出现，对稳定证券市场、促进证券流通发挥着重要作用，证券承销完毕后，投资银行还要在一定时期内作为做市商维持证券价格的连续性和稳定性，以确保各方利益不受损失。投资银行以经纪商的身份接受客户委托，进行证券买卖，提高了交易效率，维持了市场秩序。另外投资银行以自营商身份参与证券的自营买卖，能比较真实客观地反映和发现证券价格，同时也活跃了证券市场，促进了有价证券的流通。 6.投行业务范围 一般而言，将投行的业务分为两大类，一是本源业务，包括证券的发行与承销、经纪、自营及基金管理；二是派生业务，包括公司并购、资产证券化、资产管理、咨询服务等。 目前，对投行业务的分类有新的观点，特别是经历近年的金融创新，对投行业务的分类基本取得了共识。 （一）中介型业务，即卖方业务。指单纯提供服务、不占用资本金的业务，包括投资银行、经纪业务和资产管理； （二）资本中介型业务，是指占用资本金、主要以服务客户为目的、风险暴露较低的业务，如融资融券、做市等； （三）资本型业务，是指占用资本金、主要以投资为目的、风险暴露较高的业务，如自营、PE投资等。 7.我国证券公司存在的主要问题及解决对策 问题 (1)整体规模偏小 与国际大型投资银行相比，除总市值在近年内有较大提升外，总资产及管理资产总规模仍然过小。 (2)盈利模式同质 中国证券公司现有经纪业务在盈利中占比过高，直接投资、并购财务顾问等业务尚未有效开展。大部分证券公司经营模式单一，盈利模式同质化程度过高，对客户和产品服务也缺乏分层和多样化服务。 (3)行业集中度不足 (4)证券公司治理结构和内部控制机制不完善 一是相当一部分证券公司股权结构单一，“一股独大”，大股东控制管理层的现象突出； 二是一些证券公司股权结构又过于分散，单个股东持股比例均较小，股东会、董事会对管理层的约束作用不足，容易产生内部人控制的问题。 (5)整体创新能力不足 目前证券公司在产品创新、业务创新、组织创新等方面受到较多限制，整体创新能力不足。 (6)缺少真正意义上的投资银行家 对策 ①明确自身业务定位 ②加强行业内部整合，提高行业集中度 ③重塑盈利模式 ④完善治理结构，加强风险控制 ⑤积极进行产品创新，丰富金融市场品种 ⑥放开渠道，进一步拓展证券公司生存空间 ⑦发挥中国证券业协会的作用，加强行业自律 第二章： 1.股票发行中注册制、核准制、审批制、保荐制以及其中的询价法。 核准制：即所谓的实质管理原则，以欧洲各国的公司法为代表。指股票的发行不仅