新兴市场在全球电信投资中占比逐渐提升。.ppt

;;1.1 观点及个股表现回顾;1.2 下半年选股思路;;为什么在这个时点“买入”？;2.1 行业趋势：2010年全球电信设备市场进入新一轮温和反弹;2.1 行业趋势：2010年全球电信设备市场进入新一轮温和反弹;2.2 大的机遇：未来3年的3G重镇在新兴市场;2.2 大的机遇：未来3年的3G重镇在新兴市场;2.2 大的机遇：公司在新兴市场尚有足够的成长空间;在联通WCDMA市场的成功布局，将“催化”海外3G业务的加速突破。 中国市场具有明显的“示范效应”（地形多样化，部网难度大）。 “示范效应”：2001~2003年，公司在联通C网建设的三期工程中累计获20%以上的份额，直接带动其后3~4年海外CDMA业务的快速发展。 09年联通W一期招标7.7万基站，按中标份额21.5%算，中兴将部署1.6万W基站，远超其过去部署的W基站总和，也超过华为海外已部署的W基站总和。 预计09、10年，公司海外UMTS订单金额将100%以上增长。 4Q08至今，GSM/UMTS签单已加速呈现：香港CSL、印尼Telkomsel、越南Viettel、挪威TeliaSonera等 ;2.3 海外3G突破的催化剂：金融危机下设备商的加速洗牌;2.3 海外3G突破的催化剂：金融危机下设备商的加速洗牌;2.4 海外2G收入是否将下降？GSM不是CDMA;2.4 海外2G收入是否将下降？GSM不是CDMA;2.5 2010年国内整体收入下降的可能性很小;2.5 2010年国内整体收入下降的可能性很小;2.6 2010年毛利率上升是大概率事件;2.7 风险提示;2.8 盈利预测与估值;2.8 盈利预测与估值;;3.1 全球光通信行业景气逆势上行;3.2 移动宽带（3G）的普及是根本驱动力;3.3 政策驱动：宽带是刺激经济复苏的有效手段;3.3 政策驱动：宽带成为经济救援计划之一;3.4 中国：移动宽带一触即发;3.5 中国：固定宽带升级势在必行;3.5 中国：固定宽带升级势在必行;3.6 光纤光缆：2010年主流厂商仍将面临供不应求;3.7 标的遴选;;4. 重点公司盈利预测及投资评级;信息披露分析师承诺方璐 ：信息技术。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。与公司有关的信息披露本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 compliance@ 。;法律声明;