邓蓓—百度收购PPS案例分析.docx

股权收购案例分析 ——百度收购PPS 案例基本情况介绍 2013年5月7日，百度3.7亿美元收购PPS视频业务，并将PPS视频业务与爱奇艺进行合并。合并完成后， HYPERLINK /gongyuqiyi?zw=tech \t _blank 龚宇将出任新爱奇艺公司CEO，负责新公司的统一管理。PPS创始人张洪禹、徐伟峰任联席总裁，继续负责PPS相关业务及新公司的新业务拓展。双方业务合并后，全平台用户规模、时长均达到行业第一，爱奇艺将成为中国最大的网络视频平台，PPS将作为爱奇艺的子品牌继续为用户服务。创造了中国互联网历史上金额最大的非上市公司收购案例，也刷新了百度（NASDAQ：BIDU）在收购91无线之前投资史上的最大手笔，同时捏合出一家用户规模最大、使用时长最长的在线视频服务商 背景方及分析 买方：百度 百度 百度（全称：百度在线网络技术有限公司）全球最大的中文搜索引擎和全球最大的中文网站。成立于2000年，2000年5月，百度首次为门户网站——硅谷动力提供搜索技术服务，之后迅速占领中国搜索引擎市场，成为最主要的搜索技术提供商。2001年8月，发布B搜索引擎Beta版，从后台服务转向独立提供搜索服务，并且在中国首创了竞价排名商业模式，2001年10月22日正式发布Baidu搜索引擎。2005年，百度在美国纳斯达克上市，股票代码爲“BIDU”，成为全球资本市场2005年最引人注目的上市公司，同时在alexa排名中超越新浪，成为第一中文网。业务范围涵盖互联网搜索、互联网金融、互联网语音和图像技术、导航服务、社区服务、游戏娱乐、移动服务、站长服务、软件工具、硬件工具等互联网相关业务。百度的收购始于2004年，2004年08月百度收购好123网址之家。2013年5月 百度收购PPS视频业务，并将PPS视频业务与 HYPERLINK /view/6963729.htm \t _blank 爱奇艺进行合并，PPS将作为爱奇艺的子品牌运营。 对于此次百度收购行为，可作如下解读：首先，PPS在桌面客户端和移动端拥有入口优势(PPS此前曾宣称累计客户端装机量达到5亿，月度活跃一个多亿。另有数据显示，2012年10月，PPS在移动端的装机量突破1000万，占行业三分之一，移动市场浏览量预??占总浏览量25-30%。而且年增长量在70-150%左右。其次，PPS在流量变现方面也有独到之处，游戏相关收入是其业绩中的一个亮点。(PPS的流量变现手段比在线视频网站更为丰富。其营收主要包括广告收入和用户付费两部分，其中广告收入占三分之二，游戏付费为主的用户付费收入占三分之一，后者去年收入预计在两亿人民币以上。最后，以网页版正版影视剧内容见长的爱奇艺，试图通过收购来弥补自己在网络电视直播和视频客户端领域的不足，为未来独立IPO增加筹码。 爱奇艺：原名奇艺，百度旗下视频网站，中国第一影视门户。2010年4月22日，奇艺正式上线，2011年11月26日，奇艺正式宣布品牌升级，启动“爱奇艺”品牌并推出全新标志。爱奇艺创始人 HYPERLINK /people/%E9%BE%9A%E5%AE%87/ \t _blank 龚宇博士担任CEO。自成立伊始，爱奇艺坚持“悦享品质”的公司理念，以“用户体验”为生命，通过持续不断的技术投入、产品创新，为用户提供清晰、流畅、界面友好的观映体验。以网页端正版影视剧内容见长的爱奇艺，正试图通过收购来弥补自己在网络电视直播和客户端领域的短板，为未来独立IPO增加筹码。 HYPERLINK / \t _blank 百度收购PPS完成后，爱奇艺与PPS将继续双品牌运营，并在后台做适度整合，在线视频+客户端，市场互补。 卖方：上海众源网络有限公司 上海众源网络有限公司 上海众源网络有限公司，即PPS网络电视（全称PPStream）2005年10月成立于上海，注册资本金200万。公司致力于网络传输技术开发，拥有目前国内领先的基于P2P的流媒体传输技术。公司所开发的PPStream产品由于采用完全的P2P技术（类似BT的原理），支持大量用户同时在线收看视频节目，全球第一家集P2P直播点播于一身的网络电视软件，解决了传统网络电视用户收看难以获得流畅观看的瓶颈，是能够在线收看电影 HYPERLINK /view/8628.htm \t _blank 电视剧、体育直播、游戏竞技、动漫、综艺、新闻、财经资讯等。据 HYPERLINK /view/19237.htm \t _blank 艾瑞ivideotracker报告显示，2012年8月，PPS网络电视的覆盖人数突破1亿，占行业整体的1/3。2013年3月6日 PPS设爱频道事业部，高清和移动是2013战略重点。  并购过程 各方原有股权结构分析 百度 百