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中国长江三峡集团公司2012年度第一期中期票据信用评级报告
穆迪投资者服务公司成员
中国长江三峡集团公司 2012 年度第一期中期票据信用评级报告
基本观点
发 行 主 体 中国长江三峡集团公司
中诚信国际评定中国长江三峡集团公司（以下简称“三峡集
发行主体等级 AAA
团”或“公司”）的主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定。中诚
中期票据等级 AAA
信国际评定“中国长江三峡集团公司 2012 年度第一期中期票据”
评 级 展 望 稳定
信用等级为 AAA。
注 册 额 度 200亿元
中诚信国际肯定了三峡集团清晰的战略定位和主业突出的
本期发行规模 70亿元
业务模式；三峡集团滚动开发长江流域水力资源、做优做大风电
本期票据期限 年
7 规模、积极推进国际水电资源开发；同时，三峡集团债务结构合
概况数据 理、持续盈利能力强、现金流稳定，具有极强的抗风险能力。中
三峡集团 2008 2009 2010 2011.6 诚信国际也对公司发电业务受长江来水影响、环保和移民政策变
总资产（亿元） 2,241.79 2,809.40 2,861.85 2,893.72 化对公司投资项目建设成本及金沙江梯级电站工程建设进度带
所有者权益(含少数股东权
1,553.68 1,909.32 2,061.02 2,074.91 来的影响予以关注。
益)（亿元）
总负债（亿元） 688.11 900.08 800.82 818.81 优 势
总债务（亿元） 420.41 673.81 622.43 660.43
? 战略定位清晰，主营业务突出。三峡集团的战略定位成为
营业总收入（亿元） 212.76 259.08 296.59 123.72
EBIT（亿元） 134.91 151.45 161.15 — 以大型水电开发和运营为主的国际一流清洁能源集团。公
EBITDA（亿元） 189.55 214.57 224.92 — 司全面负责三峡工程的建设与运营，滚动开发长江上游干
经营活动净现金流（亿元） 158.41 176.39 139.72 51.19 支流水力资源，组织建设溪洛渡、向家坝、乌东德、白鹤
营业毛利率(%) 56.39 51.91 50.22 40.96 滩四
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