火电发电降幅收窄,水电发电增速加快.PDFVIP

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2017-05-05 发布于湖北
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火电发电降幅收窄,水电发电增速加快

中性 ——维持证券研究报告证券研究报告 / 行业 / 行业研究研究 / 行业 / 专项报告深度报告日期：2016 年 8 月 24 日行业：电力生产业火电发电降幅收窄，水电发电增速加快 ——2016 年 8 月电力数据专项报告分析师：冀丽俊 Tel：021 E-mail：jilijun@ ? 主要观点 SAC 证书编号： S0870510120017 2016 年 1-7 月电力行业动态概述发电量：火电降幅收窄，水电增速加快；7 月份利用小时：全国全部机组低于 3 年来同期水平；电源工程投资：基建新增装机规模同比增加，电源完成投资同比下降，电网完成投资大幅增长；用电量：受气温偏高和上年同期基数偏低等因素影响，全社会用电量增速同比提高。行业评级：维持“中性”的行业投资评级 2016 年火电发电量受到水电、核电、风电等清洁能源新增机组投产发电的不断挤压，同时火电本身新增机组的建成投产，利用小时继续下 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较降，动力煤价格上升。 12.00% 10.00% 水电发电量虽然同比增长较大，但主要大型发电机组已经投产完毕， 8.00% 6.00% 发电量持续增长后续乏力，下一轮投产高峰预计要到 2020 年。水电股虽 4.00% 2.00% 然业绩优良，但成长性差，股息率较高，中长期内越来越像一个固定收 0.00% -2.00% 益的债券。在 2016 年受到厄尔尼诺带来的降水量增加、汛期提前到来， -4.00% -6.00% 给南方的水电股带来充沛的资源，我们预期年水电业绩同比 -8.00% 2016 2015 -10.00% 年将有所增长。