2011年宏观调控背景下的股市和楼市.pptVIP

2011:宏观调控背景下的股市与楼市;提纲;一、房地产发展的四种模式;美国模式;日本模式;拉美和南亚模式;欧洲模式;二、中国的房地产发展模式及其问题;住房价格过快上涨带来的严重后果;消费占比下降意味着储蓄占比上述。储蓄率在2003年之前一直呈现箱形整理状态，从2003年开始出现历史性的突破;为什么房价上涨导致储蓄率上升？ ;三、房地产调控政策回顾与展望;北京：每一轮调控后，房价上涨速度都有所回落，但之后都是加速上涨，上涨速度最快为05底-06初 ，07年中（50%），和09年的下半年。 04年调控以来北京的二手房价格上涨了约3倍。;上海二手房价格上涨2倍多（2004年前涨幅大），05年调控后跌幅较大，超过 -10%，06和07年的调控对上海价格影响很小，09年下半年上涨速度最快，近40%;天津二手房总体涨幅与北京接近，对政策的反应非常敏感（政府执行政策的力度大？）上涨速度最快出现在09年底至10年初，涨幅超过40%。;深圳的二手房价的总体涨幅与北京类似，但波动最大，08年跌20%、07年第三季度涨幅超过70%（估计与股市有关） ;广州二手房价与深圳基本类似，涨幅比深圳稍小。06年之前总体平稳，但07年后波动加剧，07年涨幅接近50%，在09年最大涨幅接近40%。;2010年以来的楼市动向：资金向二、三线城市流动;2011年一线市场限购之后三线城市的销售金额远大于一二线城市;开发企业的库存快速增长，现金流持续负增长，资金紧张状况加剧;已经出现降价苗头;房地产调控为什么这么难？;房地产调控为什么很难？（温）;2010年开发企业融资活动一览表;四、货币、信贷与房价;中国的货币供应量与房价;对货币供应高速增长的解释;;中国的货币供应量与GDP的比例持续上升,2010年该比例接近2:1;为什么我国的这一比例不但高于已经完成货币化进程的发达国家，而且高于正处于货币化进程之中的发展中国家（2009年，印度为0.22，巴西为0.37）这么高的比例意味着什么?;货币进了谁的口袋？货币不会平均地分给所有的人，除了工资之外，相当部分的货币通过回扣和贿赂等不正常渠道进入了少数人的腰包;有钱的人干什么？;;几个简单的推论;这个游戏何时结束？;五、房地产限购是否会分流资??到股市？;股市、楼市处在各自周期的不同阶段;资产价格反映的是投资者心理预期的周期波动;;2008年后基金份额出现连续净减少，说明基金“赚钱神话”彻底破灭，股市难以牛起来;楼市资金是否会分流到股市？;尽管一线城市楼市销售量明显减少，但全国总体的房地产销售量是大幅度增加的，第一季度全国商品房销售额同比增长27.3%，并没有出现大家预期中的下跌，楼市资金分流到股市只是投资者的一厢情愿 楼市仍然处在牛市状态 基金的份额在减少 。统计显示，今年一季度基金行业管理的份额和净资产规模较2010年年底同时出现下降，其中基金份额减少356亿份，资产净值减少了1072.63亿元。二季度基金份额和资产规模加速减少 股市处在熊市状态;2011年需要关注的几个重大系统性风险;;对上半年货币政策的评价;市场资金为何紧张？;货币政策正处在敏感时刻;政策松动的可能性有多大？;食品之外的新涨价因素值得关注（图5月份CPI构成）;2011年下半年提准的次数将减少;