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系列收付款终值的计算 R1 R2 R3 Rt Rn-2 Rn-1 Rn Fn-1= Rn-1(1+i)1 F1= R1(1+i)n-1 F2= R2(1+i)n-2 Ft= Rt(1+i)n-t Fn-2= Rn-2(1+i)2 F1 FR F2 Ft Fn= Rn Fn-1 Fn-2 0 1 2 3 … t … n-2 n-1 n t 系列收付款项终值的计算示意图 FR＝F1+F2+…+Ft+…+Fn-1+Fn Pn= R1(1+i) -n 系列收付款现值的计算 R1 R2 R3 Rt Rn-2 Rn-1 Rn P1= R1(1+i)-1 Pn-1= R1(1+i) -(n-1) P2= R2(1+i) -2 Pt= Rt(1+i)-t Pn-2= Rn-2(1+i) -（n- 2） P1 PR P2 Pt Pn Pn-1 Pn-2 0 1 2 3 … t … n-2 n-1 n t 系列收付款项现值的计算示意图 PR＝P1+P2+…+Pt+…+Pn-1+Pn （四）年金终值与现值 年金是系列收付款项的特殊形式，它是 指在一定时期内每隔相同时间(如一年)就 发生相同数额的系列收付款项，也称等额 系列款项。 年金的种类 ◆普通年金 ◆预付年金 ◆递延年金 ◆永续年金 FA A A A A A A A A A A 普通年金及其终值 0 1 2 3 … n-1 n t 年金终值计算示意图 FA = A (FA / A,i,n) PA A A A A A A A A A A 普通年金及其现值 0 1 2 3 … n-1 n t 年金现值计算示意图 PA = A (PA / A,i,n) 普通年金终值与现值的计算公式 预付年金的终值与现值 预付年金是指在n期内，从第一期起 每期期初发生的年金形式，又称先付年金 或即付年金，记作A。 A A A A A A A A A A 预付年金与普通年金的比较 0 1 2 3 … n-1 n t 预付年金示意图 A A A A A A A A A A 0 1 2 3 … n-1 n t 普通年金示意图 预付年金的终值与现值的计算 递延年金终值与递延年金现值 递延年金是指在n期内，从0期开始间隔s期(s≥1)以后才发生系列等额收付款项的一种年金形式，记作A。 递延年金终值与递延年金现值的计算 FA＝A·(FA/A,i,n) 永续年金现值的计算 永续年金是指无限等额支付的特种年金，是当期限n→+∞时的普通年金，用A＊表示。 【例5－14】 货币时间价值的其他问题 ——货币时间价值系数表的利用 情况一：已知P，F，n，求i 情况二：已知PA，A，n，求i 情况三：已知PA、A和i，求n 情况二、三用内插法求值 货币时间价值的其他问题 ——名义利率与实际利率的换算问题 凡每年复利次数超过一次的年利率在经济上叫名义利率，而每年只复利一次的年利率称为实际利率。在理论上，按实际利率每年复利一次计算得到的利息应该与按名义利率每年多次复利计算的利息是等价的。 名义利率与实际利率的换算问题 将名义利率调整为实际利率，再按实际利率计算货币时间价值 （名义利率记作r；实际利润记作i） 第三节 项目投资决策分析 项目投资的含义及类型