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期权基础知识 期货期权以期货合约为标的。期权上市后，可以建立现货、期货与期权价格之间的网状关系，市场自身的对冲交易行为与套利交易力量，将不断监督、促进价格向合理方向运动，并提高市场的流动性。期货投资者通过运用期权来规避期货交易的风险，有利于投资心态更趋稳定与理性。在期货价格异常波动时，可以减少市场的恐慌性买卖行为，从而有助于抑制单边市风险状况的出现。另外，投资者可以利用期权进行低风险的套利交易等组合投资，有助于机构投资者控制风险，改善市场结构，有效遏制市场操纵行为。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 非对称性：定金交付后，具有买与不买的权利。只要夫妻想买，即使房价上涨，房产商也必须按照协议价格卖出；如果房价下跌，这对夫妻可以不买，大不了定金不要。记住：权利而非义务！ “保险”：发生最坏情况，可以获赔；规避风险的同时，又不失享受好处的机会。大多情况下不会发生。但每年还在买，为什么？ 期权 英文Option 选择权 将“选择权”视作商品 为获得权利需支付金钱 支付定金，按照约定价格购买 夫妻计划买房 约定价格 基本概念 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 基本概念 买方向卖方支付一定费用后，有权利在特定的期间，以特定的价格买入或卖出一定数量的特定资产。卖方需履行相应义务 定义：什么是期权（option）？ 一定的代价即权利金 权利是有效期的，到期作废 买方有权利，卖方有义务 特定的价格即行权价格 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 看涨期权与看跌期权 看涨期权(call option)——期权买方有按行权价格买入标的的权利 期权卖方有按行权价格卖出标的的义务 举例1：①大商所豆粕期权合约：m1309-C-3500 (期货期权，美式) 该期权合约表示买方在期权合约有效期内有按照3500元/吨的执行价格向卖方买入m1309期货合约的权利(期权头寸转化为期货头寸)。 品种 月份 执行价 看涨期权 ②中金所股指期权合约：IO1306-C-2200（指数期权，欧式） 该期权合约表示买方在期权合约到期日（行权日），有权利要求卖方按照2200点/手的行权价格与交割结算价的差价进行现金结算(期权头寸转化为现金) Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 举例2：①大商所豆粕期权合约：m1309-P-3500 (期货期权，美式) 品种 月份 执行价 看跌期权 该期权合约表示买方在期权合约有效期内有按照3500元/吨的执行价格向卖方卖出m1309期货合约的权利(期权头寸转化为期货头寸) 看涨期权与看跌期权 看跌期权(put option)——期权买方有按行权价格卖出标的的权利 期权卖方有按行权价格买入标的的义务 期权类型：作为合约内容，是交易的对象 期权许多概念是从买方的角度定义的 ②中金所股指期权合约：IO1306-P-2200（指数期权，欧式） 该期权合约表示买方在期权合约到期日（行权日），有权利按照2200点/手的行权价格与交割结算价的差价进行现金结算(期权头寸转化为现金) Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 期权 现货期权 期货期权 商品期权 金融期权 股票 指数 利率 外汇 商品期权 金融期权 1982 农产品 能源 畜产品 金属 指数 利率 外汇 注意区分执行时现货与期货期权的不同。期货可以买空卖空。 Evaluation only. Created with Aspo