第五章多方案的评价方法与指标.pptVIP

第五章 多方案的评价方法与指标 主要内容 5.1独立方案的评价方法与指标 5.1.1资金不受限制的情况 5.1.2资金受限制的情况 5.2互斥方案的评价方法与评价指标 5.2.1相同寿命周期 5.2.2不同寿命期 5.3混合型方案的评价与选择 5.1 独立方案的评价方法与指标 作为评价对象的各方案的现金流是独立的，不具有相关性，而且任意方案的采用与否都不影响其它方案是否采用的决策。 根据方案选择时是否存在着资金约束，独立方案的评价分为资金不受限制和资金受限两种情况。 ① 不需要进行方案比较，因为所有的方案都是独立无关的； ② 诸方案之间不具有排他性，采用甲方案并不要求放弃乙方案，在资金无限制的情况下，几个方案甚至全部方案可以同时存在； ③ 所采纳的方案的经济效果可以相加。 5.1.1 资金不受限制情况 在资金不受限制的情况下，独立型方案的采纳与否，只取决于方案自身的经济效果。 评价方法：绝对经济效果检验 评价指标：净现值、净年值或内部收益率等指标 解：计算两方案净现值 (万元) (万元) ＞0， ＜0，则A方案可接受，B方案应予拒绝。 5.1.2资金受限制的情况 在资金受限的情况下，独立方案的评价不仅要考虑个各方案绝对经济效果，还要考虑方案之间的相对经济效果。 评价和选择的标准： 在保证预算资金总额的前提下，取得最好的经济效果。 评价方法： 净现值率指数法和互斥方案组合法 所谓净现值指数排序法，就是在计算各方案净现值指数的基础上，将净现值指数大于或等于零的方案按净现值指数大小排序，并依此次序选取项目方案，直至所选取方案的投资总额最大限度地接近或等于投资限额为止。 本方法所要达到的目标是在一定的投资限额的约束下使所选项目方案的投资效率最大。 （2）互斥方案组合法 互斥方案组合法是利用排列组合的方法，列出待选择方案的全部组合方案。保留投资额不超过投资限额且净现值大于零的组合方案，淘汰其余组合方案。 基本思路及步骤： 第一步，对于m个独立方案，列出全部相互排斥的方案组合，共 个，这些方案彼此相互排斥，互不相容； 第二步，计算各组合方案的投资及净现值； 第三步，淘汰投资额超过投资限额的组合方案，并在保留下来的组合方案中选出净现值最大的可行方案组，即为最优方案组合。 现有三个独立型项目方案A，B，C，其初始投资分别为150万元，450万元和375万元，年净收入分别为34.5万元，87万元和73.5万元。三个方案的计算期均为10年，基准收益率为10％，若投资限额为700万元，试进行方案选择。 5.2互斥方案的评价与选择 5.2.1相同寿命周期 （1）增量分析法 （2）盈亏平衡分析方法 5.2.2不同寿命期 （1）年值法 （2）现值法 互斥方案的内涵和评价步骤 定义：方案之间的关系具有互不相容、互相排斥的性质，即在多个互斥方案中只能选择一个，当选择某一个方案的同时，必须放弃其余方案。 评价步骤： 首先是用净现值、内部收益率等指标考察各个方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”； 其次是利用相对评价指标如差额投资回收期等指标考察哪个方案相对最优，即进行“相对经济效果检验”。 互斥方案的评价、选择的第一步是筛选方案，第二步是优选方案。 ①产量相同 ②产量不同 判断准则： 在两个互斥方案评选中，如果差额投资回收期小于基准投资回收期，则投资额大的方案最优；如果差额投资回收期大于基准投资回收期，则投资额小的方案最优。 多个互斥方案评价选优的程序 对每个方案进行绝对经济效果检验，保留通过检验的方案； 按照投资从小到大的顺序排列； 从投资最小的方案开始，两两依次比较，进行替代式的淘汰； 最后保留下的方案就是最优方案 例题5-4 已知两建厂方案：A方案投资为1200万元，年经营成本300万元，年产量为1000台；B方案投资为800万元，年经营成本为280万元，年产量为800台。若基准投资回收期为6年，用差额投资回收期法对两个方案进行评价选优。 解：