第四章利息和利率答案.pptxVIP

第四章 利息和利率;第一节 利息;;;第二节 利率及其种类;;;二、利率的种类 （一）名义利率与实际利率 划分的依据：是否剔除了通货膨胀率的影响。 名义利率：指市场现行的利率。 实际利率：又称真实利率，是根据物价水平的实际 变化或预期变化进行调整的利率。 实际利率=名义利率-通货膨胀率;1988第四季度~1989第四季度中国的银行体系对三年定期存款利率的保值率（%）;;（二） 固定利率与浮动利率;（三）官定利率、市场利率;（四）基准利率、一般利率和优惠利率; 中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整 ;金融机构人民币存贷款基准利率调整表; 中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。;金融机构人民币存贷款基准利率调整表;优惠贷款利率调整表; （五）存款利率和贷款利率 （六）年利率、月利率与日利率 （七）长期利率与短期利率 ;第三节 利息理论;二、终值与现值 终值：未来某一时点的本金和利息之和 FV=PV*(1+r)n a(t)=FV/PV= (1+r)n 现值：未来某一时点的本利和的现在价值（即本金）。 PV=FV/(1+r)n;爱因斯坦说：“复利是人类最伟大的发明”,“复利是宇宙间最强大的力量”。 巴菲特在2008年致股东信中就说到：“假设你指望本世纪的股市年收益率达到10%（2%的分红和8%的增值），那么，你就是在假设道琼斯指数在2100年达到2400万点，如果你的财务顾问向你保证每年两位数的股市收益率，你可以和这些所谓专家的牛皮大王讲讲这个数字。” 72法则和115法则;;;2.年金终值和现值;2013/10/24;后付年金的终值 ;2013/10/24;后付年金的现值 是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。 ;2013/10/24;2013/10/24;2013/10/24;2013/10/24;2013/10/24;2013/10/24;2013/10/24;2013/10/24;2013/10/24;2013/10/24;2013/10/24;2013/10/24;2013/10/24;第四节 利率的决定;;二、流动性偏好利率理论;;;三、可贷资金利率理论;;四、IS-LM曲线模型的利率理论;从收入决定利率情况看，在货币供求均衡时，收入通过货币需求决定利率。在货币供求均衡的条件下可以得到一条收入-利率曲线，即LM曲线，在这条曲线上，收入在货币市场均衡条件下引起利率同向变动。 只有在IS曲线与LM曲线相交时，其交E上的收入和利率才是均衡的收入水平和利率水平，因为这时商品市场与货币市场都是均衡的。任何偏离该E点的情况都会导致经济的自发调节，从理论上讲，将产生向E点逼近的压力，促使利率和收入在相互决定的过程中达到均衡。 ;;;五、马克思的利率决定理论;第五节 利率的期限结构;一、收益率曲线与利率的期限结构;2006年上半年我国银行间债券市场国债收益率曲线变动趋势 ;2.收益率曲线的形状;二、收益率曲线形状的决定;1. 无偏预期理论;; 例题：;假设有先升后降、先降后升和不变三种利率预期，则根据无偏预期理论计算的期限利率，应有以下图表;从上分析可见： 人们对未来利率走势的预期将决定不同期限债券的预期收益率，从而决定收益率曲线的形状。 上升的收益率曲线表明投资者预期将来短??利率要高于当前水平。下降的收益率曲线表明投资者预期将来短期利率要低于当前水平。平坦的收益率曲线表明投资者预期将来短期利率继续保持当前水平。 如果该理论是正确的，则收益率曲线就是一个重要的短期利率变动方向的预测工具。而且它意味着长期债券相对于短期债券的数量变化并不影响收益率曲线的形状，除非它改变了投资者的预期。;2．流动性升水理论;;流动性升水理论有助于解释期限越长，收益率越平坦的原因。 期限为短期与中期的债券的流动性差异较大，而长期债券的流动性差异较小。比如期限1个月与1年的债券流动性的差异比10年与20年债券流动性的差异要大得多。 流动性升水的增长幅度是随期限的延长而递减的。收益率曲线综合考虑了利率预期和流动性升水的影响。 ;3.市场分割理论;4．期限偏好理论;第六节 利率的作用;二、利率效应产生的途径 一般利率水平的变动 利率结构的调整 三、利率效应的障碍 授信限量 市场开放程度 流动性陷