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第三章 财务报表分析与长期财务计划;本章要点;第一节 财务报表分析概述;（二）财务报表分析的方法 1、比较分析法 比较分析按比较对象分为： （1）与本公司历史比，即不同时期比，也称“趋势分析”。 （2）与同类公司比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。 （3）与计划预算比，即实际执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析”。 比较分析按比较内容分为： （1）比较会计要素的总量 （2）比较结构百分比 （3）比较财务比率 2、因素分析法 因素分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。该方法将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值替代基准值，据以测定各因素对指标的影响 ;因素分析法分为四个步骤： （1）确定分析对象，即??较其实际数额和标准数额，并计算两者的差值； （2）确定该财务指标的驱动因素，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型； （3）确定各驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进行排序； （4）按顺序计算各驱动因素偏离标准的差异对财务指标的影响。 ;第二节 标准报表分析;;同比利润表 将利润表中的各项表示成销售额的百分比就得到同比利润表。 ;同基报表 当需要对公司各个年度的财务数据进行长期趋势比较时，一个好的办法就是指数趋势序列分析，即编制同基财务报表。编制同基财务报表需要选定一个基期，并事先选定一个指数来表示，这一指数通常定位100.因为基期是所有比较的参照物，因此最好选一个企业状况正常的年份，并且所有指数都是参照基期计算出来的。 ;第三节 财务比率分析;（二）影响短期偿债能力的其他因素 还有一些表外因素也会影响短期偿债能力。财务报表使用人应尽可能了解这方面信息，以做出正确判断。 1、增强短期偿债能力的表外因素 （1）可动用的银行贷款指标：银行已同意、企业尚未动用的银行贷款限额，可以随时增加企业现金，提供支付能力。 （2）准备很快变现的非流动资产：企业可能有一些长期资产可以随时出售变现，而不出现在“一年内到期的非流动资产”项目中。 （3）偿债能力的声誉：如果企业的信用很好，就短期偿债方面出现暂时困难，比较容易筹集到短缺现金。 2、降低短期偿债能力的表外因素 （1）与担保有关的或有负债：如果该金额较大，且很可能发生，应在评价偿债能力时予以关注。 （2）经营租赁合同中的承诺付款：很可能是需要偿付的义务。 ;长期偿债能力比率 （一）总债务存量比率 1、资产负债率 资产负债率=（总资产-总权益）/总资产 =总负债/总资产 2、负债权益比和权益乘数 负债权益比=总负债/总权益 权益乘数=总资产/股东权益 权益乘数=总资产/总权益=（总权益+总负债）/总权益=1+负债权益比 （二）总债务流量比率 1、利息保障倍数 利息保障倍数=息税前利润/利息费用 2、现金流量利息保障倍数 现金流量利息保障倍数=（息税前利润+折旧）/利息费用 （三）影响长期偿债能力的其他因素 1、长期租赁 当企业的经营租赁额比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期融资，这种长期融资到期必须支付租金，会对偿债能力产生影响。 ;2、债务担保 担保项目的时间长短不一，有的涉及企业的长期负债，有的涉及企业的流动负债。在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。 营运能力比率 营运能力比率是衡量企业资产管理效率的财务比率。常见的有：应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等 （一）应收账款周转率 应收账款周转次数=销售收入/应收账款 应收账款周转天数=365/（销售收入/应收账款） 应收账款与收入比=应收账款/销售收入 （二）存货周转率 存货周转次数=销售成本/存货 存货周转天数=365/（销售成本/存货） 存货与收入比=存货/销售成本 （三）总资产周转率 总资产周转次数=销售收入/总资产 总资产周转天数=365/（销售收入/总资产） 总资产与收入比=总资产/销售收入 ;盈利能力比率 （一）销售净利率 销售利润率率=（净利润/销售收入）×100% （二）总资产净利率 1、公式 总资产净利率=（净利润/总资产）×100% 2、驱动因素 总资产净利率=净利率/总资产=（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产） =销售净利率/总资产周转次数 （三）权益净利率 权益净利率=（净利润/股东权益）×100% 市价比率 （一）市盈率 市盈率=每股市价/每股收益 每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股数 ;（二）市值面值比 市值面值比=每股市价/每股净资产 每股净资产=普通股股东权益/流通在外普通股股数 ;第四节 杜邦恒等式