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房地产金融与投资;二、货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;货币政策;;通货膨胀;通货膨胀;通货膨胀;通货膨胀;通货膨胀;通货膨胀;通货膨胀;通货膨胀;通货膨胀;通货膨胀;通货膨胀;通货膨胀;四、金融体系的基本知识;金融体系的基本知识;金融体系的基本知识;金融体系的基本知识;金融体系的基本知识;金融体系的基本知识;有效市场假说 　1965年，尤金·法玛（Eugene Fama） 定义： 如果一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，那么这样的市场即为有效市场。 在有效市场中，存在着大量理性的、追求利益最大化的投资者，他们参与竞争，都试图预测单个股票未来的市场价格，每一个人都能轻易获得当前的重要信息。…… ;有效市场假说 一、强式有效市场假说 （Strong-Form Market Efficiency） 强式有效市场假说认为价格已充分地反映了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。 推论：在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。 ;有效市场假说 二、半强式有效市场假说 （Semi-Strong-Form Market Efficiency） 该假说认为价格已充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。 推论：如果半强式有效假说成立，则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用，内幕消息可能获得超额利润。 ;有效市场假说 三、弱式有效市场假说 （Weak-Form Market Efficiency） 该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额、融资金额等； 推论：如果弱式有效市场假说成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。;金融体系的基本知识;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; 31、 货币互换 日本大岛株式会社从三菱银行贷款10亿日元，期限5年，利率为固定利率6.25%。付息日每年6月30日和12月31日。2003年12月20日提款，2008年12月20日到期一次性归还本金。大岛公司提款后，将会把日元换成美元，用于美国分公司运营，美国分公司经营收入支出均为美元。为了规避付息和还本时的汇率风险，大岛公司决定与三菱全球互换公司签订货币互换协议。互换汇率为1美元=111.1111日元， 美元利率为LIBOR+0.5%。于是， 2003年12月20日，大岛公司与三菱全球互换公司互换本金：大岛从互换公司换得900万美元，同时支付给互换公司10亿日元；在付息日（每年6月30日和12月31日）大岛公司与互换公司互换利息：互换公司支付6.25%日元固定利率，大岛公司支付LIBOR+0.5%美元浮动利率；2008年12月20日贷款到期，大岛公司再与B互换公司按约定汇率互换本金。即大岛公司向互换公司支付900万美元，互换公司向大岛公司支付10亿日元。从以上案例可以看出，由于在期初与期末，大岛美国分公司与三菱互换公司均按约定汇率互换本金，且在贷款期内企业只支付美元利息，而收入的日元利息正好用于归还日元贷款利息，从而使企业避免了汇率波动的风险。;32、什么是可转换债券？ 内涵 公司债券+期权 发行时，规定转换条件： 转换价格转换率 转换公式 转换期限 回购附加条款 到期前赎回;案例：吴江丝绸可转换债券 吴江丝绸（000301） 深交所 1998年8月28日 “丝绸转债”（125301） 2亿 票面100元 期限5年 1998.8.28~1999.8.27 票面利率1.00% 1999.8.28~2000.8.27 票面利率1.20% 2000.8.28~2001.8.27 票面利率1.40% 2001.8.28~2002.8.27 票面利率1.60% 2002.8.28~2003.8.27 票面利率1.80% 若1