金融理论和实务13章.ppt

第十三章 货币的均衡与失衡;学习目的与要求;第一节 货币均衡与市场均衡;;二、货币均衡与市场均衡间的关系;三、货币均衡的实现机制;;第二节 开放经济条件下的货币均衡;2.国际收支的特点 1）国际收支是个流量概念，记载的是一个国家某一时间段内的对外经济交易状况，具有期限性特点。 2）判断一项交易是否应包括在国际收支的范围内，所依据的不是交易双方的国籍，而是交易双方是否有一方是该国居民。 3）国际收支以交易为基础，其所记录的交易包括四类：价值交换、单方面转移、移居、其他根据推论而存在的交易。 价值交换。即一国居民向另一国居民提供的商品、劳务和金融资产等并从对方得到价值相等的回报。;（二）国际收支平衡表 国际收支平衡表是一种按复式簿记记账原理编制的统计报表，系统记录一国一定时期的国际收支状况，是各国制定合理的对外经济政策的重要依据。国际收支平衡表包括经常账户、资本和金融账户、储备资产、净误差与遗漏四个主要项目。;1.经常账户 也称经常项目，反映一国居民与非居民之间实际资源的转移，是一国国际收支平衡表中最基本、最重要的项目，包括货物、服务、收入和经常转移四个明细项目。 1）货物 货物项下记录的商品进口和出口的外汇收支。是一国的对外贸易收支，也称有形贸易收支。出口记入贷方，进口记入借方，其差额称为商品贸易差额。;2）服务 服务输出记入贷方，服务输入记入借方。 3）收入 指生产要素在国家之间的流动所引起的报酬的收支，包括职工报酬和投资收入。本国居民因拥有外国企业直接投资资本所有权、证券和债权（长短期贷款和存款）所有股利、利润和利息收入记入贷方。非居民因拥有本国直接投资资本所有权、证券和债权所得股利、利润和利息记入借方。;;2.资本和金融账户 （1）资本项目 包括资本转移，非生产、非金融资产的收购或出售两项。 资本转移又包括投资捐赠和债务注销。资本转移不同于经常转移之处在于：后者经常发生，规模较小，并直接影响捐助者与受援者的可支配收入和消费；前者则不经常发生，但是规模较大，也不直接影响双方当事人的可支配收入和消费?? 非生产、非金融资产的收购或出售专指不是由于生产创造出来的有形资产和无形资产的收购或出售。 资本项目是按净额记录的。;（2）金融项目 直接投资、证券投资和其他投资是金融项目的三个明细项目。同资本项目一样，金融项目也是按净额记录的。 3.储备资产 指一国政府持有，并可随时使用的对外金融资产，又称为官方储备或国际储备。 4.净误差与遗漏 它是一个平衡项目，当贷方大于借方时，就将差额列入该项目的借方；当借方大于贷方时，就将差额列入该项目的贷方。;;二、国际收支差额与货币均衡;2.经常账户差额 贸易账户差额加上收益账户差额和经常转移账户差额即为经常账户差额，因此，经常账户差额的变化受其子项目差额的影响。 3.国际收支总差额 在没有特别指明的情况下，国际收支的顺差或逆差指的就是总差额。总差额大于零，表明国际收支顺差，储备资产增加；总差额小于零，表明国际收支逆差，储备资产减少。;（二）国际收支差额对货币供求的影响;1.国际收支差额对货币供给的影响 （1）固定汇率制度下对货币供给的影响 当一国国际收支顺差时，外汇存量的净增长意味着商业银行向市场中投放的本国货币增加，也即货币供给量的净增加。所以在固定汇率制度下，如果一国国际收支出现顺差，将会增加货币供给。 相反，如果一国国际收支出现逆差，则会相应缩减货币供给。;（2）浮动汇率制度下对货币供给的影响 浮动汇率制度下，因汇率变动的自发调节，一国的国际收支不会长期呈现顺差或逆差的状况，也就不会由此而导致货币供给量的长期扩张或收缩。;2.国际收支差额对货币需求的影响 （1）贸易账户差额对货币需求的影响 出口大于进口，即贸易账户顺差时，外汇收入大于外汇支出，为了保持汇率稳定，货币当局投放本国货币，外汇储备增加，本国货币需求扩大；反之，本国货币需求减少。 （2）资本与金融账户差额对货币需求的影响 对于一个国家来说，资本流入，将增加对本国货币的需求，反之，将减少对本国货币的需求。;（三）国际收支差额对市场供求的影响;三、国际收支的调节;（二）货币政策 运用货币政策调节国际收支，主要是通过调整汇率或利率等金融变量，用以影响进出口和资本流动。 当一国出现国际收支逆差时，政府可以采取提高利率的对策，吸引资本流入本国，改善国际收支的资本和金融账户；也可以采取让本币汇率贬值的对策，促进本国商品的出口，改善国际收支的经常账户。;（三）外贸政策 运用外贸政策调节国际收支，主要是通过关税和非关税壁垒来实行贸易管制。当一国出现国际收支逆差时，政府可以通过提高进口商品的关税，对出口商品采取出口退税、免税，达到奖励出口、限制进口的目的。;第三节 通货膨胀;对此有两点需要说明： 第一，通货膨胀是一种纸币现象，是纸币发行量超过商品流