四章节 国债.pptVIP

第四章 国 债 第一节 国债概述 第二节 国债的规模与分类 第三节 国债的运行 第四节 国债市场 第一节 国债概述 一、国债的概念与特点 私债：私人和企业举借的债务 公债：政府举借的债务 ，亦称国债。 具体是指中央政府在国内外发行债券或者向外国政府和银行借款所形成的国家债务。 国债的特点： 债权人既可以是国内外的公民、法人或其他组织，也可以是某一国家或地区的政府以及国际金融组织，而债务人一般只能是国家。 国债法律关系的发生、变更和消灭较多地体现了国家单方面的意志，与一般债权债务关系相比，体现出一定的隶属性。 信用等级最高、安全性最好。 二、国债的功能 弥补财政赤字 用国债弥补财政赤字，实质是将不属于国家支配的资金在一定时期内让渡给国家使用，是社会资金使用权的单方面转移。 筹集建设资金 从不同社会制度和不同财政类型上区分 从国债发行方式、目的和用途上区别 从国债收入的性质上区分 调节经济 对经济总量的调节 对经济结构的调节 三、国债的作用 国债日益成为财政政策与货币政策的结合点 国债仍然是政府应对危机的重要工具 我国国债还具有支持经济高速增长、支持财政金融体系体制改革的作用 第二节 国债的规模和分类 一、国债的规模 国债的规模是指国家负债的总水平，通常可以用年度国债发行额、国债累积发行额、国债余额等绝对指标以及国债依存度、国债负担率、偿债率等相对指标来表示。以上指标分别反映当年国债的发行规模、历年国债累积总规模、尚未归还的国债总规模等情况。 一、国债的规模 制约国债发行规模的主要因素 认购者的承受能力 政府的偿债能力 其他因素： 国债的使用效率、社会总供给的结构、外贸出口创汇能力 衡量国债规模的指标及其控制 反映国债规模与国内生产总值关系的指标：当年国债发行额与国民经济生产总值的比率 、国债负担率 、偿债率 反映国债规模与财政支出关系的指标 ：国债依存度 、财政债务负担率 、财政偿债率 二、国债的分类 按发行地域：内债和外债 按偿还期限：定期国债和不定期国债 按发行方式：自愿国债和强制国债 按是否可以上市流通：上市国债和不上市国债 按经济性质分类：生产性国债和非生产性国债 按照有无利息：有息国债和无息国债 按国债的计量单位：货币国债、实物国债和折实国债 第三节 国债的运行 一、国债的发行 概念： 是指政府将国债交给国债承购者，并将筹集到的债务款项集中到的政府手中过程。它是国债运行的起点，通常由政府提出有关发行国债的法案，由立法机构批准后付诸实施。其核心是确定国债发行的方法及国债的利息率。 国债发行的原则： 经济原则 适度原则 便利原则 一、国债的发行 国债的推销机构： 金融机构 邮政储蓄系统 中央银行 财政部或国债部 国债的发行方法 定向发售 承购包销 招标发行（缴款期招标 、价格招标、收益率招标） 一、国债的发行 国债的利率 国债利率的高低，主要是参照以下因素来确定： 金融市场利率水平 政府信用状况 社会资金供应量 国债的发行价格 国债的发行价格通常有三种形式：平价、溢价和折价。 在一定时期内究竟选择什么样的价格形式来发行国债，主要考虑以下因素： 要考虑一定时期内国家财政政策和货币政策取向。 要考虑资金市场的供求状况。 要考虑资金市场的利率水平。 二、国债的流通 是指国债发行后，在证券市场上买卖、转让的过程。国债的流通有利于国债的推销，维护持券人的经济利益，同时也有利于完善货币政策工具，为中央银行开展公开市场业务创造条件。 1988年开始创建国债流通市场，使国债也开始进入了市场交易。 允许国家上市流通在我国公共财政史上具有划时代的意义，它标志着我国适应市场经济的公共财政制度正在形成。 二、国债的流通 亦称国债二级市场或国债转让市场，是指现有国债的交易场所。 国债流通市场一般有两种形式： 证券交易所开设的交易市场 以证券公司柜台为中心的场外柜台市场 国债交易价格 主要取决于以下这些因素： 国债的名义价格、市场利率水平、国债利率。 二、国债的流通 国债交易价格公式： 式中：V为国债交易价格；n是国债转让时距离到期偿还的时间（以年为单位）；F为国债免职；i为国债票面利率；k为折现率；t为剩余期限。 如果国债是到期后一次还本付息，其交易价格的计算公式为：n为发行期限。 二、国债的流通 国债的交易方式 柜台交易 又称店头交易，是在证券交易所之外的进行的国债交易活动。它又可分为两种方式：自营买卖和代理买卖。 2. 证券交易所交易 又称场内交易，是指在指定的交易所内进行的国债交易形式。以这种交易方式交易国债是以买卖双方委托经纪人在交易所内代其买卖国债。 如何购买国债