西南财经大学 期权期货及其他衍生品9章节.pptVIP

无收益资产欧式看跌期权下限 II 由于组合 C 的价值在 T 时刻大于等于组合 D ，因此组合 C 的价值在 t 时刻也应大于等于组合 D ，即： 由于期权的价值一定为正，因此无收益资产欧式看跌期权价格下限为： 有收益资产欧式看跌期权下限 将上述组合 D 的现金改为 可得出有收益资产欧式看跌期权价格的下限为： 期权价格上下限 提前执行无收益资产美式看涨期权的合理性 I 提前执行无收益资产的美式看涨期权是不明智的。 构造组合 组合 A ：一份美式看涨期权加金额为 的现金 组合 B ：一单位标的资产 不提前执行： T 时刻组合 A 的价值为 ，而组合 B 的价值为 ，组合 A 在 T 时刻的价值一定大于等于组合 B 。 提前执行无收益资产美式看涨期权的合理性 II 提前执行无收益资产美式看跌期权的合理性 I 构造组合 组合 A ：一份美式看跌期权加一单位标的资产 组合 B ：金额为 的现金 若不提前执行，则到 T 时刻，组合 A 的价值为 ，组合 B 的价值为 X ，因此组合 A 的价值大于等于组合 B 。 若在 时刻提前执行，组合 A 的价值为 X ，组