中国公司治理水平低的原因在政府.docVIP

　　中国公司治理水平低的原因在政府 内容提要：中国股票市场为什么屡屡发生中小股东利益受损事件?其原因在于中国的公司治理整体水平较低,而原因背后的原因则是中国政府公司治理政策偏离保护中小股东利益的宗旨. 一.中外公司治理水平差距 1.跟西方发达国家比,目前中国的公司治理整体水平比较低.以独立董事为例,中国政府只要求上市公司的独立董事占董事会1/3席位.但西方发达国家公司的这个比例普遍在1/2以上.据经合组织调查,1999年美国财富500强董事会平均人数11人,其中独立董事9人.在美国两名以上独立董事可提议召开股东大会,独立董事可直接向股东大会和证监会报告. 发达国家公司治理原则对独立董事人数的规定 独立董事至少占1/3比利时《卡敦报告》至少2名独立董事资料来源：据南开大学“中国公司治理网”再如股东提案权,美国政府的规定是持有公司价值2000美元的股东就可在股东大会提出议案,(见前美国证交会主席莱维特著lt;散户致上gt;P207).而中国政府的规定是须单独或合计持股5%以上才可在股东大会提出议案.2.既便跟亚太地区中国周边国家比,中国的公司治理水平也是很低的.里昂证券公司（CLSA）和亚洲公司治理协会（ACGA）于2004年9月共同发布2004年公司治理评估報告（CGC(台湾)、暹罗水泥SiamCement(泰国)。中国大陆无一家公司入选.（资料来源：ACGANEber15,2004） 另外,香港《亚洲货币》金融杂志2005年1月刊公布了第三届（2004年度）亚洲地区上市公司“公司管治评选”结果，其评选依据包括三项：一是证券投资和专业分析机构的提名、评选。亚太地区47家证券投资机构和专业分析机构提名参选公司，并对被提名公司进行评分。二是《亚洲货币》对被提名参选公司进行问券调查。三是参选公司的外部会计师给予的评级意见。评选出的亚洲最佳前五名和中国最佳前五名得分差距如下: 二.中国公司治理的四大难点 难点一.制度建设是否周密全面 .lun. 数据来源:笔者统计. 不难发现,除去第一大股东后,其余参会的股东持股比例高于30%的仅222家,占样本总数的30%. 难点三.独立董事是否充分发挥作用据 上交所研究中心王建春张卫东2003年12月统计(样本768个公司),可得以下结论:只有28.4%的上市公司,其独立董事占到董事会的三分之一以上;上市公司独立董事反对意见发表率和保留意见发表率都在10%以下;独立董事亲自出席董事会的人次仅占应出席人次的84%;98%的独立董事认为上市公司提供的资料不充分. 沪市上市公司独立董事在董事会中的比重分布 资料来源:上交所研究中心王建春张卫东文(据万德资讯数据库)2003年12月 沪市上市公司独立董事在董事会的出席统计 资料来源:上交所研究中心王建春张卫东文(据万德资讯数据库)2003年12月当然,上述数据有些陈旧,但还是可做参考. 难点四.信息披露是否真实全面及时 华东政法学院教授罗培新做了一个统计，从我国证券市场建立起来至2004年12月31日，上市公司信息披露违规总计达到406个／次，占上市公司违法违规行为总数的83％。据新华社北京2006年1月12日报道,前中国证监会副主席史美伦女士说，中国上市公司信息披露制度尚存在一些问题，信息披露的真实性和有效性有待进一步提高。在上市公司信息披露方面，则表现为上市公司信息披露的意识不够强，上市公司信息披露作假的情况仍然存在。史美伦认为，目前中国上市公司信息披露的有效性还有所欠缺。尽管目前上市公司信息披露的数量和密度有所提高，但很多时候内容复杂，滥用专业术语和文字，以至于大量信息的披露并未真正增加透明度。 三.中国政府公司治理政策缺陷 公司治理的目标在各国都是相同的,那就是追求公司各有关方面的”利益均衡”,而实现”利益均衡”的途径是”权力制衡”.经合组织lt;OECD公司治理5项原则gt;中,前4项都是强调利益均衡,特别是保护弱势群体: 　　1.保护股东权利； 　　2.确保所有股东，包括小股东和非国有股东受到平等待遇。 　　3.确认利益相关者的合法权利. 　　4．保证及时准确地披露与公司有关的任何重大问题，包括财务状况、经营状况、所有权状况和公司治理状况的信息； 　　5.确保董事会对公司的战略性指导和对管理人员的有效监督，并确保董事会对公司和股东负责。可是,至今中国政府没有明确公开承认经合组织lt;OECD公司治理5项原则gt;. 中国公司治理的整体水平为什么那么低?这可从政府的公司治理政策中找到原因. 1.中小股东在股东大会没有提案权 中国证监会lt;上市公司章程指引gt;第四十二条规定:股东大会审议代表公司发行在外有表决权股份总数的百分之五以上的股东的提案.第五十七条规定