第2章节财务管理基本观念.pptVIP

第二章 财务管理的基本观念 2.1 资金的时间价值 2.2 风险报酬 2.1 资金时间价值 1.什么是资金时间价值time value of money 资金时间价值：是指一定量资金在不同时点上的价值 量差额,这种差额是指作为资本或资金使用的货币在 其运用过程中随时间推移而带来的那一部分增值价值; 是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 2.资金时间价值的表现形式 可以以绝对数（利息）表示，又可以以相对数 （利息率）来表示。 从量的规定性来看，资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 2.1 资金时间价值 3.资金时间价值的计算 1）现值、终值 现值俗称本金P：指未来某一时点上的一定量资金额折算到现在所对应的金额。 终值即未来值，或称本利和F：指一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额。 相关指标字母表示： 利息：I 利息率（折现率）：i 计息期数：n 这里所说的计息期数，是指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等。除非特别指明，计息期为一年。 2.1 资金时间价值 2）利息的两种计算方法 单利simple interest：只有本金才计息，利息不计息。 复利compound interest：不仅本金要计息，利息也要计息,俗称“利滚利”。 3）单利的终值和现值 单利利息I=P*i*n 单利终值F=P(1+n*i) 单利现值P=F/(1+n*i) 举例： 某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和是多少？ 本利和F=P(1+n*i) =10×（1+5×5%）=12.5（万元） 某人存入一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问现在应存入多少？ 现值P=F/（1+n×i）=20/（1+5×5%） =16（万元） 结论：单利的终值和单利的现值互为逆运算 。 2.1 资金时间价值 例:带息票据,面额120,000元,利率4%,出票日 6.15.,到期日8.14。 急需用款,6.27.贴现,贴现率6%。 现值P=F-I=F(1-i*n) 4）复利的终值和现值 ①复利终值 2.1 资金时间价值 复利终值：是一次性收付款在一定时间终点发生的数额，实际上就是本利和的概念。 F=P(1+i)n =P*(F/P, i, n) (1+i)n称为复利终值系数，记作(F/P, i, n)。 F=10×（1+5%）5=10×（F/P，5%，5） =10×1.2763=12.763（万元） ②复利现值 2.1 资金时间价值 复利现值：指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。 P=F(1+i)-n=F*(P/F, i, n) (1+i)-n称为复利现值系数，即作(P/F, i, n)。 P =F×（1+i）-n=20×（1+5%）-5 =20×（P/F，5%，5） =20×0.7835=15.67（万元） 结论：（1）复利终值和复利现值互为逆运算；（2）复利终值系数与复利现值系数互为倒数。 2.1 资金时间价值 ③计息期短于一年的时间价值的计算 计息期：指每次计算利息的期限。按惯例，i是年利率，但在实际经济生活中，计息期有时短于一年，如半年、季度、月份。计息期越短，按复利计息的次数就越多，利息额就越大。 公式变换： 复利终值F=P(1+计息期利率)计息期数= P(1+i/m)m*n 复利现值P=F(1+计息期利率)-计息期数= F(1+i/m)-（m*n） m为一年中计息的次数 2.1 资金时间价值 ④实际利率effective rate of interest 与名义利率nominal rate of interest 复利的计息期可能是季度、月或日，当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率叫做名义利率。 例:10,000元,n=5,年利率8% A每年复利一次 B每季复利一次 (1)内插法 (2)实际利率r=（1+名义利率i /m）m-1 2.1 资金时间价值 5)年金annuity终值和现值 年金:指等额、定期的系列收支。 例如，按直线法计算的固定资产年折旧额、分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。 按照收付的次数和支付的时间划分，年金有普通年金、预付年金、延期年金和永续年金。 2.1 资金时间价值 ①普通/后付年金ordinary annuity终值和现值 普通年金：指各期期末收付的年金。 普通年金终值：指其最后一次支付时的本利和，它是每次支付的复利终值之和。 F=A* [(