第一章节企业价值评估导论.pptVIP

企业价值评估 案例 戴姆勒-奔驰汽车公司 德国最大工业集团 克莱斯勒公司 美国第三大汽车公司 企业合并中的价值评估 案例 克莱斯勒公司于1998年被德国戴姆勒集团以330亿美元价格收购，成立戴姆勒·克莱斯勒汽车公司，这桩被称为“大象婚姻”的结合未能缔造一个成功的全球汽车集团，相反，美国方面高昂的退休养老成本给戴姆勒带来很大困扰。 　　 案例 　　2007年8月，由美国前财长斯诺统领的私募基金泽普世（Cerberus）资本管理公司完成了对克莱斯勒汽车公司的收购，以74亿美元价格从戴姆勒-克莱斯勒集团购买了克莱斯勒80.1％的股权。被收购后的克莱斯勒将以“克莱斯勒LLC”的面目出现，而戴姆勒·克莱斯勒集团将把“克莱斯勒”从公司名字中去除。 第1章 企业价值评估导论 1.1 企业价值评估的产生与发展 1.2 企业价值评估的内涵与目标 1.3 企业价值评估的地位与作用 1.4 企业价值评估的内容与方法 第1章 企业价值评估导论 本章教学目的和要求： 了解企业价值评估的产生于发展，理解企业价值评估的基本概念； 理解企业价值评估的基本内涵和目的；了解企业价值评估的作用； 理解企业价值评估的内容和方法； 了解企业价值评估类型的划分。 1.1 企业价值评估的产生与发展 1）企业价值评估的产生 企业价值评估是评估行业的一个独立分支，因此其产生还要追溯到评估行业。 总体而言，企业价值评估是因评估企业整体价值的动机而产生的，它所评估的内容当然离不开企业整体，产生初期主要涉足的三方面更能说明它的特点 。 在企业价值评估产生的过程中，美国最大的综合性的评估专业协会——美国评估师协会American Society of Appraisers，简称ASA)起着重要的作用。 2）企业价值评估的发展 （1）企业价值评估因资本市场的发展而日益受到重视 （2）企业价值评估应用领域的拓展 （3）企业价值评估方法的不断创新 （4）企业价值评估机构的发展 （5）企业价值评估标准逐步趋向统一和规范 企业价值评估 我投资的原则是，先评估公司的内在价值，在实质与市场价值相对比，，如果内在价值高于市场价值，则买入该公司股票，时至买入整个公司。 ——沃伦.巴菲特（Warren Buffett） 3）我国企业价值评估的现状 我国的资产评估行业起源于20世纪80年代末期 改革开放时期，大量的国有企业战略性重组和规范化股份制改革成了资产评估机构的主要业务来源。 随着改革开放的深入进行，企业价值评估行业作为一种独立的社会中介服务行业，在我国的经济社会活动中发挥着越来越重要的作用。 中国资产评估协会根据研究和探索的成果，参考国外发达国家企业价值评估准则和指南，于2005年初颁布了《企业价值评估指导意见(试行)》。这是我国企业价值评估发展上的一个十分重要的里程碑。 1.2 企业价值评估的内涵与目标 1）企业价值评估的基本概念 2）企业价值评估的内涵 企业价值评估“是指注册资产评估师对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程”。 ——《企业价值评估指导意见(试行)》，中国资产评估协会颁布，2005年 2）企业价值评估的内涵 企业价值评估是为企业创造价值服务的，按照特定目的采用特定方法对企业全部或部分价值进行估价的过程，评估的是企业创造价值的能力即持续获利能力。 ——本书的观点 3）企业价值评估的目的 （1）投资者基于投资决策的评估目的 （2）管理者基于价值管理的评估目的 （3）交易双方基于并购的评估目的 （4）清算企业基于清算的评估目的 1.3 企业价值评估的地位与作用 1）企业价值评估的地位 企业价值评估已经成为财务管理专业及资产专门化方向学生必须掌握的基本技能之一，是求职者进入商业银行、投资银行、证券公司、基金公司、会计师事务所、资产评估事务所等单位的基本要求。 2）企业价值评估的作用 （1）企业价值评估与投资组合管理 （2）企业价值评估与并购决策 （3）企业价值评估与财务决策 （4）企业价值评估与绩效管理 1.4 企业价值评估的内容与方法 一、内容 1.4 企业价值评估的内容与方法 二、企业价值评估方法 1.4 企业价值评估的内容与方法 三、企业价值评估的类型 （一）按价值前提划分 （二）按价值类型划分 （三）按评估方法划分 本章总结 1、企业价值评估的基本概念。 2、价值评估的基本内涵和目的 3、企业价值评估的作用； 4、企业价值评估的内容和方法； 5、企业价值