第三章货币时间价值﹝5﹞.pptVIP

第三章货币的时间价值和风险的计量 第一节 货币时间价值 一、货币时间价值概述 1、定义：货币经历一定的投资和再投资所增加的价值，又称为资金时间价值。 货币时间价值是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。 2、本质：资金周转使用而产生的增值额，是劳动者所创造的剩余价值的一部分。 3、量：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 4、表现形式：绝对数 相对数 思考与讨论：货币时间价值与利率的关系？ （1）不同之处： 货币时间价值扣除了通货膨胀和风险的因素，具有单一性和抽象性。 利率包含了通货膨胀和市场的风险，具有综合性和现实性。 因此，二者的性质是不同的。 （2）相同之处： 二者都表达了货币经过一定时间后的增值额； 二者的基本原理与计算类似。 用利率、贴现率来代表货币时间价值。 5、货币时间价值在财务管理中的应用 二、货币时间价值的计算 几个符号： P(Present Value)现值，（本金、期初金额），未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。 F(Final Value)终值，（本利和），一定量现金在未来某一时点上的价值。 I (Interest)利息 i利率，利息/本金 （年利率） n计息期数 A(Annual)年金 （一）单利的计算 　所谓单利是指不论时间的长短，每期都能按初始本金计算利息，所生利息不加入本金重复计算利息的方法。 1、单利利息的计算：I=P·i·n 　2、单利终值的计算：F=P+P·i·n=P(1+i·n) 　3、单利现值的计算：(F→P又称为折现) 　P=F/(1＋ni) （二）复利的计算（一次性收付款项） 所谓复利是计算利息的另一种方法，按照这种方法，每经过一个计息期要将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。 1、复利终值的计算：复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。（已知P，求F） F＝P(1+i)n＝P（F/P，i，n） (1+i)n→复利终值系数，用（F/P，i，n）表示。 如（F/P，6%，3）表达什么意义 “复利终值系数表” 2、复利现值的计算 定义？？ P＝F/(1+i)n＝F(1+i)-n (1+i)-n→复利现值系数，用符号??表示 （P/F，6%，3）表达什么意义？ “复利现值系数表” 3、复利利息的计算：I＝F－P （三）年金的计算 　按照收付款数和收付时间的不同， 年金有普通年金 预付年金 递延年金 永续年金 1、普通年金：又称后付年金，是指各期期末收付的年金。收付示意图： （1）普通年金终值的计算 ①定义：每次支付的复利终值之和。图示： ②公式推导： F＝A(1＋i)n-1＋A(1＋i)n-2＋…＋A(1＋i)1＋A(1＋i)0 ＝A[(1+i)n-1]/i ③年金终值系数 [(1+i)n-1]/i ，表达意义？？ （F/A，i，n） “年金终值系数表” 如（F/A，6%，3）＝？ 教材54页例3－5。 ④偿债基金系数：年金终值系数的倒数。例3－6。 （2）普通年金现值 ①定义：每次支付的复利现值之和。图示： ②公式推导： P＝A(1＋i)－1＋A(1＋i)－2＋…＋A(1＋i)－（n-1）＋A(1＋i)－n ＝A[1-(1+i)-n]/i ③年金现值系数 [1-(1+i)-n]/i 表达意义？？ （P/A，i，n） “年金现值系数表” 如（P/A，6%，3）＝？ 教材56页例3－7。 ④资本回收系数：年金现值系数的倒数。例3－8。 2、预付年金 预付年金是指在每期的期初收付的年金 。图示? (1)预付年金终值的计算 ①定义：每次期初支付年金的复利终值之和。图示： ②公式推导： 第一种计算方法： F＝A(1＋i)1＋A(1＋i)2＋…＋A(1＋i)n-1＋A(1＋i)n ＝A[((1+i)n+1-1)/i-1] 第二种计算方法： 把1到 n期的预付年金看作是0到n－1期的普通年金， 有F1＝A[(1+i)n-1]/i 则F=F1(1+i) 第三种方法：假设n年末也有年金，则有（n+1）期的普通年金， 有 F1＝A[(1+i)n＋1-1]/i 则F=F1-A ③预付年金终值系数 [(1+i)n+1-1]/i-1，表达意义？？ 与普通年金终值系数相比有何异同？ 符号如何？ 如何查表？ 如：n＝3，i＝6%时的预付年金终