2012HB8资本市场–股票市场.pptVIP

第七章 资本市场 资本市场是指以中期或长期投资（一般期限在1年以上）为基本特征的金融市场，也称为长期金融市场或证券市场。 按照融资工具的不同 资本市场可划分为股票市场和债券市场。 高盛的故事 西德尼-温伯格 与 福特公司 温伯格的高盛 1930年至1969年是温伯格时代，他完全掌控着高盛 温伯格争强好胜，以铁腕掌控着高盛，很多客户都是温伯格的“个人客户” 亨利-福特有次叫怀特福德带个口信，温伯格严重警告怀特福德说：福特公司任何人都可以接触，但是亨利必须由我亲自联系。 福特汽车公司 亨利-福特一手创建的规模庞大的独资企业 亨利-福特是个臭名昭著的反犹太分子，他的金融业务不会交给高盛 亨利去世后，儿子埃兹尔继任公司CEO，半年之后就去世了 埃兹尔35岁的儿子亨利-福特二世接任这个职位。 年轻的福特 福特二世在耶鲁大学就读，每次买西装都是一打一打买，专人送到宿舍。 如果送货人说柜子满了，他就会说：你有多少新的要放进去，就拿出多少旧的来，拿出来的随便你处理。 最终他被耶鲁大学开除学籍，原因是雇用枪手撰写期末论文，并且在枪手开出的发票还夹在论文里的情况下，把论文交了上去。 福特家族的发现 福特家族很早就吃惊地发现，老福特临死之前为了合法减免遗产税，用福特公司88%的普通股成立了福特基金会。 其他有2%的股权控制在公司董事、管理层、雇员手中，仅剩下10%的份额留给了福特家族。 但是，这10%的股份几乎代表了公司100%的决策权，所以福特家族仍然牢牢掌握着整个公司的控制权。 第一节 股票市场 一、股票的定义及其特征 （一）股票的定义 股票是股份公司发给股东作为入股凭证并借以获取股息收入的一种有价证券。 （二）股票的特征 1、无期性 （没有到期日） 2、参与性 （管理发言权） 3、流动性 （上市与非上市） 4、风险性 （ 没有收益的法定保障） 5、收益性 （股东就是老板） 福特基金会（靠分红过日子） 股份没有分红，基金会毫无作为 因此，基金会希望资产管理多元化，希望出售所持的大部分福特股票，并在纽约证券交易所上市 但是，根据规则，所有上市股份都必须具有决策权且支付红利 这遭到了福特家族的强烈反对。 4、股票发行市场 股票发行市场又称为一级市场或初级市场，是新股初次发行的市场。 （一）股票发行的目的 一是为新成立的股份公司征募股份。 二是为已成立的股份公司增资扩股。 （二）股票发行条件 （三）股票发行方式 五、股票流通市场 股票流通市场又称二级市场或次级市场，是已发行在外的股票进行买卖交易的场所，主要由四部分组成。 （一）证券交易所 证券交易所是证券买卖双方公开交易的市场。 （二）场外交易市场 场外交易市场是在证券交易所以外的各证券公司柜台上进行证券买卖的市场。 温伯格的角色 福特的股票发行规模很大，很多投行都想插上一脚，名义上的主承销商是布莱斯公司，温伯格很精明地控制了承销团内份额分配的角色 在他的精心安排下，大家明白了一个潜规则：温伯格才是决策者。 福特的成功与投资者的失败 股票上市价64.5美元，首个交易日报收70美元，但几个月内，一路下跌至40美元 股票价格的影响因素有哪些呢？ 三、股票价格 （一）股票价格的几个不同概念 1、票面价值 股票的票面价值是指股票票面上标明的金额，表示每股的资本额。 2、账面价值 股票的账面价值是指每股股票所代表的公司实际资产的金额。 3、发行价格 股票的发行价格是新股票发售时的实际价格。 （二）股票价格的形成 股票价格就是由每年的股息收入和股票出售时的价格这两部分收入按市场利率折算的现值。 （三）股票市场价格的其他影响因素 1、公司经营状况 一般而言，股价与公司经营状况成正比。 2、一国宏观经济运行状况 一般而言，股价与一国宏观经济运行状况成正比。 3、经济周期的变动 一般而言，在经济的复苏和高涨阶段，股价上升；在经济危机和萧条阶段，股价下跌。 （四）股价指数 股票价格指数，是用来反映不同时期股价总体变动情况的 相对指标，即把某一时期的股价平均数化为以另一时期股价平 均数为基准的百分数，并以指数形式表示。 世界证券市场上最具有影响力和权威性的股票价格指数主 要有以下几种： （1）道琼斯股票平均价格指数 （2）标准普尔股票价格指数 （3）《金融时报》股票价格指数 （4）日经股价指数 （5）香港恒生指数 股票价格指数的计算方法主要有三种： 一是简单算术平均法，这是通过计算出样本股票报告期的价格与基期价格之比的算术