机构增债基、减指基,场内基金机构仍是绝对主力.docVIP

机构增债基、减指基，场内基金机构仍是绝对主力 2010年中，机构投资者共持有各类基金份额共计3903.43亿份，占全部基金份额的16%，个人投资者持有各类基金份额为20090.07亿份，占全部基金份额的84%。和去年年末相比，机构投资者占比减少6个百分点。 具体分类型看，受到投资者对经济复苏放缓担忧的影响，A股市场整体维持震荡整理走势，指数型基金成为机构投资者上半年减持的主要产品，持有比例由去年末的35.56%到今年中的18.25%。主动投资的股票型基金和混合型基金上半年末机构投资者持有比例，和去年末相比基本持平，分别为9.67%和8.41%，较去年末微增0.04%和0.32%。债券型基金是所有类型基金中，唯一一类受到机构大幅增持的产品，增持比例5.13个百分点。QDII、保本基金、货币基金和分级基金，均遭遇机构不同程度的减持。 尽管遭遇减持，场内基金良好的流动性和较低的费率、以及固定收益类产品较低的风险水平，使得这两类产品仍是以保险为代表的机构投资者的主战场。2010年上半年末，机构投资者持有封闭式基金、分级基金、债券基金和货币基金的比例分别为50.43%、57.42%、47.09%和61.74%。 图表1：各类型基金机构持有比例 图表2：各类型基金个人持有比例 来源：国金证券研究所 增持开基业绩排名居前，机构投资专业性凸显 我们具体分析机构投资者对于不同基金公司旗下基金持有情况，发现不同基金公司间机构持有比例差异很大。2010年上半年末，信诚基金旗下产品机构持有比例最高，为45.12%。 机构投资者在专业水平上，整体高于个人投资者。我们以全部主动投资股票型和混合型基金为样本，根据图表3显示，机构今年上半年环比增持比例前四大基金公司为摩根士丹利华鑫、东吴、华商和银河，这四家基金公司旗下偏股型开放式基金平均净值增长率均位居60家基金公司的前十位。 图表3：机构增持前四位基金公司 基金公司 2010中机构持有份额（亿元） 2010中机构持有比例 2010个人持有份额（亿元） 2010中个人持有比例 机构增持比例 旗下基金上半年平均净值增长率 旗下基金业绩排名 摩根士丹利华鑫 18.36 33.81% 35.93 66.19% 20.07% -8.86 6 东吴 16.62 20.62% 63.99 79.38% 13.18% -8.20 4 华商 25.72 17.80% 118.78 82.20% 10.15% -8.17 3 银河 5.75 9.75% 53.24 90.25% 7.03% -7.82 2 4：2010年中机构重仓持有前十大封基 图表5：2010年中机构增持前十大封基 基金名称 10年中比例（%） 09年末比例（%） 增持比例（%） 存续期（年） 10年中年化折价（%） （%） 基金名称 10年中比例（%） 09年末比例（%） 增持比例（%） 存续期（年） 10年中年化折价（%） （%） 基金裕泽 73.33 71.95 1.38 0.92 5.36 -17.23 基金泰和 45.93 37.17 8.76 3.78 3.26 -11.41 富国天丰 71.05 79.87 -8.82 1.32 1.71 8.98 基金开元 51.61 42.90 8.71 2.74 3.45 -13.00 基金普惠 68.61 66.88 1.73 3.52 3.80 -16.25 基金丰和 47.11 39.76 7.35 6.73 2.52 -5.20 基金汉盛 65.05 65.60 -0.55 3.86 3.57 -14.17 基金景福 61.89 56.17 5.73 4.50 2.74 -10.13 基金金泰 64.78 59.65 5.13 2.74 3.53 -12.99 基金金泰 64.78 59.65 5.13 2.74 3.53 -12.99 基金兴和 63.62 62.97 0.65 4.04 3.72 -17.30 基金鸿阳 30.52 27.43 3.10 6.45 2.82 -19.83 基金景宏 62.94 67.85 -4.91 3.85 3.79 -18.04 大成优选 30.83 27.78 3.05 2.09 4.44 -10.73 基金普丰 62.59 61.94 0.65 4.04 4.21 -20.21 建信优势 28.94 26.10 2.84 2.72 4.04 -12.50 基金景福 61.89 56.17 5.73 4.50 2.74 -10.13 基金普惠 68.61 66.88 1.73 3.52 3.80 -16.25 基金同益 60.83 64.37 -3.54 3.78 3.84