基本面相对平淡,维持震荡.PDFVIP

研究报告 周报 基本金属 （锌） 基本面相对平淡，维持震荡 2017 年2 月20 日  市场简述：锌矿加工费目前仍处于低位，根据 SMM 数据显 研究员 中财期货研究院 示，上周除了内蒙古地区加工费下调了 50 元/吨至 4000- Email:psh@ 4300 元/吨外，国内其它主要地区的锌矿加工费基本维持平 TEL:021 稳。2 月28 日-3 月1 日IZA会议将进行锌矿年度长单协议 地址：上海市徐汇区襄阳南路365 价谈判，结合目前锌的基本面，仍有望对锌价形成阶段性支 号B 栋205 (200031) 撑； .6333333333.3.. 下游需求方面，上周公布了 《京津冀及周边地区2017 年大气污染防治工作方案》（征求意见稿），SMM 认为，天津、 河北、沧州、衡水等市锌下游镀锌企业相对集中。2 月15 日 -2 月28 日期间为责任落实督察阶段，措施落实强度不大， 进入3 月措施落实阶段期间，届时环保压力增加，或抑制镀 锌、氧化锌厂家开工；  操作建议：维持震荡偏强走势，偏多操作；  风险：嘉能可复产 · 国内环保政策 敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告 ·Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 一、行业动态 1、韩国高丽亚铅计划2017 年减少7.7%精炼锌产量至59.99 万吨，因为锌矿供应紧张和低加工费。 但仍将投资约 191 百万美元提升生产效率。 2、国际铅锌研究小组(ILZSG)公布，2016 年12 月全球锌市供需平衡，11 月修正后为短缺4.54 万吨。 2016 年全年，全球锌市短缺28.6 万吨，2015 年为过剩18.9 万吨。 二、市场简评 目前锌矿仍维持偏紧格局，嘉能可年内是否复产仍未可知，国内在环保压力下，矿山增量很小， 都对锌价形成较好的支撑。 上周公布了《京津冀及周边地区2017 年大气污染防治工作方案》（征求意见稿），SMM 认为，天 津、河北、沧州、衡水等市锌下游镀锌企业相对集中。2 月15 日-2 月28 日期间为责任落实督察阶 段，措施落实强度不大，进入3 月措施落实阶段期间，届时环保压力增加，或抑制镀锌、氧化锌厂 家开工。 综合来看，锌矿供应仍市场关注焦点，下游变化只是短期缓解了紧张状况，预期锌价仍维持震 荡偏强格局。 三、精锌矿市场 上周，锌精矿价格跟随锌价变化，济源锌精矿均价在 7380 元/吨，涨幅 4.31%，河池锌精矿价 格费 17210 元/吨，较上周涨 4.32%。云南地区锌精矿价格为 16718 元/ 吨，较上周涨 4.31%。锌 精矿供应情况依然紧张。从国内加工费来看，国产锌精矿加工费近期趋稳。南方地区加工费报至 3500—3700 元/吨，北方地区普遍报至 3600—4000 元/吨，但目前国内矿供应持续紧张，冶炼厂库 存偏低，加工费依然有下调的风险。从进口矿价格来看，进口散单多在 20 美元成交，部分点价依 然以 TC40 进口矿到港较多。目前来看,进口矿亏损依然很大，到港货源不多。 50%锌精矿到厂含税价 50%锌精矿最低加工费 郴州 昆明 兰州