5财务分析新要点.pptVIP

5、市场价值比率 1）每股收益（EPS） ＝净利润／普通股股数 *综合反映企业获利能力的重要指标。 2）每股净资产 =净资产/普通股股数 *反映每股股权的账面价值。 3）每股红利（DPS） ＝股利总额／普通股股数 *反映股东每股的实际收益。 §5-3 比率分析 5、市场价值比率 1）市盈率（P/E） 市盈率 = 普通股每股市价／普通股每股收益 *反映投资者对企业未来发展的信赖程度。该指标应适中。 2）市净率（P/B） 市净率 = 普通股每股市价／普通股每股净资产 *同样反映投资者对未来发展的预期。 3）股利支付率（DPR） ＝每股股利／每股收益 *衡量企业的每股收益中有多大比例用于支付股利。一定程度上，反映企业的股利分配政策。 §5-3 比率分析 二、比率分析的要点与应用 1.掌握指标的含义，对指标的高低有清楚的认识。 2.有效使用比率有三个途径：分别与经验法则、行业平均和历史数据相比较。 3.注意指标计算的基础（平均值、期末值数据的会计核算方法等的差异） §5-2 比率分析 行业分析案例 截止2009年12月31日，我国摩托车制造行业上市公司主要有5家，分别是新大洲A（000571）、钱江摩托（000913）、宗申动力（001696）、ST轻骑（600698）和*ST嘉陵（600877）。请你上网查询五家公司2010年年报资料。并对摩托车制造行业上市公司的偿债能力和盈利能力进行分析和评价 。 案例解答 公司 流动比率 速动比率 资产负债率% 新大洲A 1.62 1.39 18.84 钱江摩托 2.49 1.79 61.25 宗申动力 2.22 2.05 36.61 ST轻骑 0.57 0.34 78.29 *ST嘉陵 0.72 0.56 78.99 均值 1.524 1.226 54.796 由于摩托车行业的特殊性，其平均流动比率只有1.524，低于经验值，而速动比率的均值却高于经验值。出现这种现象是由于摩托车制造行业生产销售的特殊性和应收账款的周转速度、存货的周转速度、应收账款的变现能力等共同决定的。 摩托车制造行业的平均资产负债率为54.796%，比较合理。 案例解答 公司 销售净利率% 总资产收益率% 每股收益（元） 新大洲A 24.08 9.34 0.18447 钱江摩托 1.40 0.154 1.61 宗申动力 9.14 12.32 0.34 ST轻骑 -5.45 -6.72 -0.0683 *ST嘉陵 -8.57 -8.77 -0.400 均值 3.84 1.2648 0.3332 平均销售净利率是3.84%，总体水平不是很高；总资产收益率的行业均值为1.26%，说明摩托车制造业在增加收入方面取得的效果不是很好。 从每股收益来看，在我国，每股收益达0.25元的上市公司股票即为绩优股，摩托车制造行业的平均值达到0.333元，较好。 还可以进一步对企业进行分析 指标 新大洲A 钱江摩托 宗申动力 ST轻骑 *ST嘉陵 流动比率 1.62 3 2.49 1 2.22 2 0.57 5 0.72 4 速动比率 1.39 3 1.79 2 2.05 1 0.34 5 0.56 4 资产负债率 18.84 1 61.25 3 36.61 2 78.29 4 78.99 5 销售净利率 24.08 1 1.4 3 9.14 2 -5.45 4 -8.57 5 总资产收益率 9.34 2 0.154 3 12.32 1 -6.72 4 -8.77 5 每股收益 0.184 3 1.61 1 0.34 2 -0.068 4 -0.4 5 总分 13 13 10 26 28 一、财务比率汇总分析 §5-3 财务比率综合分析 2、杜邦模型 股权收益率＝净利润／股东权益总额 =净利润×资产总额 =总资产收益率（ROA）×权益乘子 资产总额 股东权益 =净利润×销售收入×资产总额 销售收入 资产总额 股东权益 =销售利润率×总资产周转率×权益乘子 §5-3 财务比率综合分析 应用1：大众公司： 1998年 股权收益=1.149%×2.332× 2.406=6.446% 1997年 股权收益=2.563%×2.337× 2.221=13。25% 行业平均值：股权收益=3.5%×2.6× 2=18.2% 大众公司股权收益远低于行业平均水平。 主要是销售利润率与总资产周转率均低于行业平均水平，企业应在生产经营与资产管理上进一步加强。负债水平高于行业平均，在资产收益低于行业平均水平的条件下，应控制财务