管理者过度自信对成本粘性影响的实证研究.pdfVIP

v 。何MERCIAL 论坛 CCOUNTING 管事者过庭画健对戚本精幢暴露响自陆 实证研究 本粘性的影响。本文通过对沪深两市 A 股上市公司 2007-2011 年的数据进行实证研究表明 我国上市公司存在着成本粘性现象，并且管理者的过度自信行为与企业成本粘性存在着正 相关关系。由此也证明管理者的行为也是影响企业成本粘性的一个重要因素。因此，本文从 管理者过度自信的视角丰富并拓展了对企业成本粘性的研究。 关键说:行为金融学管理者过度自信成本挣性 成本较高，从而出现了成本粘性。 ABJ(2003) 、 Banker et al. 一、引言 (2010) 等学者研究发现管理者对未来的乐观预期会产生成 传统的成本性态理论认为成本与业务量之间是一种线 本粘性。 Calleja et al. (2∞6) 比较了英美法德四国企业的销 售成本粘性，结果发现法国和德国企业的成本粘性比美国 性关系，也就是说当业务量上升 1%时，成本相应的增加 n% 和英国的要强，并将原因归结为美国和英国的金融体系以 个单位，当业务量下降 1%时，成本相应的减少 n%个单位， 资本市场为中心，管理者更加关心股东的利益，而法国和德 成本的变动与业务量的变动方向无关。而美国学者 Ander- 国的金融体系以银行为中心 管理者更关注利益相关者的 80n(2oo1 ， 2∞3) 等人通过对美国上市公司的销管费用研究 却表明业务量增加时成本的增加量大于业务量减少时成本 利益。 的减少量，即成本存在粘性，这种成本粘性现象引起了国内 二是成本粘性的特性。包括成本粘性的存在性、反转性 和反向性。 ABJ 选取 Compu8tat 数据库中美国上市公司 20 外学者的关注。 年的销管费用作为研究样本，运用对数模型验证发现业务 在成本粘性影响因素的研究上，一些研究认为成本粘 性的产生是成本管理的结果，而成本管理又是管理者决策 量每增加 l% ， SG A 费用上升 0.559毛;业务量每减少 1% ， 的结果，因而管理者的行为对成本粘性有着不容置疑的影 SG A 费用下降 0.35% 0 Chandra Subramaniam、 Marcia L. 响。随着行为金融学的提出和发展，管理者的非理性行为越 Weidenmier (2003 )将销售成本并入销管费用中，统称总成 本，研究发现总成本也存在粘性。孙铮、刘浩(2∞4) 通过对 来越受到关注，包括管理者的过度自信方面，很多学者研究 上市公司数据进行分析，结果发现我国上市公司同样存在 了管理者过度自信对企业投资、融资、并购等会产生影响， 费用粘性现象。孔玉生、朱乃平(2007) 以主营业务成本为变 而成本也是管理者决策的一个重要方面，那么管理者过度 自信又是如何影响成本粘性的呢?本文基于行为金融学这 量，考察了我国上市公司的成本粘性水平，这些学者的研究