Chap006风险厌恶与风险资产配置兹维博迪《投资学》第九版课件PPT要点.pptVIP

6-* 图 6.7 U=0.05 和U = 0.09分别对A = 2 和 A = 4的无差异曲线  更高的无差异曲线意味着更高的效用，更高无差异曲线上的投资组合，在给定风险水平上能够提供更高的期望收益。 更高风险厌恶程度投资者的无差异曲线更陡峭。投资者需要更多的期望收益来补偿同样的组合风险。 ?—E(r)； 6-* 图 6.8 用无差异曲线寻找最优组合 与资本配置线相切的最高无差异曲线，其切点对应最优投资组合的标准差和期望收益。 y*的决策取决于投资者的风险厌恶水平。 6-* 表 6.6 四条无差异曲线和资本配置线的期望收益 给定?和U，求出E(r)，代入CAL 6-* 6.6 被动策略：资本市场线 被动策略是指避免任何直接或间接证券分析的投资决策。 供给和需求的力量会使这种决策成为众多投资者的理性选择。 6-* 6.6 被动策略: 资本市场线 一个合适的被动投资策略投资品是分散化的股票投资，如标准普尔500。 资本市场线是指1月期国债和一般股票指数（例如标准普尔500）构成的资本配置线 。 6-* 6.6 被动策略: 资本市场线 被动策略包括了两个被动的投资组合，资本市场线就代表了这样的策略： 无风险的短期国债（或货币市场基金）； 模仿公开市场指数的普通股基金； 代表这样策略的资本配置线叫作资本市场线。 6-* 6.6 被动策略: 资本市场线 从192