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企业社会责任与财务绩效关系研究文献综述 　　中图分类号：F270文献标识码：A文章编号：1673-0992（2011）03-020-01 　　 　　摘要：近些年，随着社会的发展，社会责任问题也日益受到人们的关注，尤其在三鹿奶粉等事件的发生，企业的社会责任也成为众多学者们关注的焦点。尽管管理经济学强调现代企业以实现企业价值最大化为目的，但现代很多企业依旧以利润最大化作为企业的首要目标，因此对于履行社会责任并未充分重视。于是很多学者将眼光投入到企业社会责任与企业财务绩效的相关性研究中，以鼓励企业自觉自愿地进行社会责任的履行。 　　关键字：企业社会责任；财务绩效；正相关 　　 　　 　　一、企业社会责任与财务绩效研究历程 　　古典经济学家弗里德曼最早提出“企业的社会责任就是为股东创造最大利润”，自此之后有关企业社会责任的研究逐渐受到各国学者的关注。同时，在社会层面上越来越多的机构开始研究企业社会责任与企业绩效之间的相关关系。尤其近20年来，随着社会的发展，有关企业社会责任的范畴也随之不断发展扩大，加之企业自身也开始重视社会责任的履行，企业的研究方向也逐渐发展至社会责任与财务绩效的相关关系。但历来学术界有关企业社会责任与财务绩效的相关关系存在分歧，很多学者也加入到正负关系的验证研究中来。搞清两者的相关关系，有助于鼓励企业的管理者投入到社会责任的履行中和完善健全企业文化。 　　二、国外学者研究成果 　　国外学者在此项研究上存在较大分歧，多数学者认为两者存在正相关关系，少数学者则认为二者无直接关系或存在负相关关系 　　 （一）有关正相关研究。 　　 Chuck McPeak和Nina Tooley在08年对DJSJ公布的美国56家社会责任履行较好的上市公司做了系统研究后发现这些公司在02年――07年的财务业绩表现突出，其股票的平均涨幅均在101%，资产回报率更是高达38%，研究结果表明企业社会责任与企业财务绩效之间存在正相关关系。 　　Francisca van Dijken 在07年以美国道琼斯可持续发展中的90家企业为样本系统研究了企业社会责任与股票价格之间的关系，结果表明，这90家企业的股票在近6年里的表现超过市场平均值90.8%。 　　Luo和Bhattacharya在06年通过对顾客满意度调查中发现企业的社会责任对财务绩效的促进起到了积极的作用。 　　Schnietz和Epstein在05年以西雅图国际贸易谈判失败为背景进行研究，试图研究企业社会责任为企业带来的声誉能否帮助企业度过危机，结果证实企业社会责任的声誉可以帮助企业在发生危机时，避免股市的大幅下挫。 　　Simpson和Kohers在02年对美国所有的国有银行在1993年和1994年的社会责任和财务绩效进行研究，以企业社会再投资行为作为企业社会绩效评价，以资产报酬率和贷款损失率作为绩效评价标准，发现企业社会责任与财务绩效间存在积极关系。 　　（二）无关及负相关研究。 　　Matthew Brine，Rebecca Brown和Greg Hackett在07年以澳大利亚300ASK指数的277家企业为样本，以澳大利亚环境与水资源部门和道德研究中心提供的资料为数据来源，以资产回报率和销售回报率，对澳大利亚的企业社会责任与财务绩效的相关关系进行了分析研究，结果表明二者没有明显关联。 　　Brammer等人在06年利用股票回报率检验了企业社会责任与财务绩效间的相关关系，发现二者之间存在的负相关关系。而且不同行业间存在较大差别。 　　Seifeit等人在04年利用方程式模型对财富一千家公司的慈善活动与财务绩效关系研究结果表明，企业现金流决定了企业履行社会责任的意愿，并不能影响企业的财务绩效。 　　三、我国学者研究成果 　　我国管理学界的学者从不同的角度研究了企业社会责任思想，刘俊海在1999认为企业会责任是公司法学里的一项重要课题。刘连煜在2001年从公司治理的角度出发研究如何落实企业社会责任。 　　近几年越来越多的学者开始研究企业社会责任与财务绩效的关系研究。沈洪涛2005年选取97年――03年深圳和上海交易所上市的所有非金融业A股公所作为样本，基于相关利益者理论作为评价指标研究企业社会责任与财务绩效相关关系研究，得出以下结论：无论选用哪种财务指标作为评价企业财务绩效的指标，当期企业社会责任与当期财务绩效之间均存在正相关关系；当期企业社会责任与上期各种财务绩效指标之间同样呈现正相关干系，但销售增长率及市场收益指标之间的正相关关系不明显；由于财务绩效与前期公司业绩指标不同导致了当期财务绩效与前三期每期的社会责任之间的关系出现不同的结果。 　　而郭红玲在2006年从消费者需求的角度研究了企业社会责任与财务绩效的关联性，以企业社