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当前石油与化工行业运行态势.PDF
当前石油与化工行业运行态势
与投资策略
广发证券发展研究中心 曹新
2007年12月
今年各子行业景气表现
• 表现最好的是化纤（氨纶、粘胶）
• PVC、MDI 、化肥、两碱、磷化工运行
比较平稳
• 有机硅、TDI景气见顶
原油价格继续高位运行
• 长期趋势受供求关系影响。
• 短期趋势受美元汇率、国际局势和冬季
取暖需求高峰等因素影响。
各行业景气度情况
• 原油与天然气开采：高景气
• 炼油：继续亏损
• 石化：与原油价差继续缩小
• 化纤：景气度有所回落
• 有机化工：许多产品价格回落
• 无机化工：两碱比较稳定黄磷价格上涨
石化产品价差继续缩小
有机化工材料：聚氨酯、有机硅、有机氟
• 聚氨酯：产能进入快速扩张期。MDI价
格比较稳定；TDI价格呈现见顶回落走
势；氨纶价格有所回落；BDO价格走低。
• 有机硅：价格下降明显
• 有机氟：行业竞争激烈。
无机化工：纯碱、烧碱、磷化工
• 纯碱：仍然保持较高景气度
• 烧碱：价格存在回落压力
• 磷化工：黄磷价格走高
化肥：氮肥、磷肥、钾肥
• 尿素：近期价格有所回升
• 钾肥：价格稳中有升，明年仍将小幅上
调
近期投资策略：蓝筹+成长
• 蓝筹：在目前背景下，业绩增长明确的
蓝筹股值得关注：中国石油、中国石化、
烟台万华、盐湖钾肥等。
• 成长：草甘磷（新安股份、华星化工、
渝山峡）、磷化工（澄星股份）、粘胶
纤维（山东海龙）、尿素（华鲁恒升等）
重点公司
• 中国石化：业绩稳定增长，预计07、08
年每股收益分别为0.76元和0.85元。炼油
毛利率的改善可增加意外惊喜。
• 烟台万华：价格稳定，产能持续扩张。
预计07、08、09年每股收益分别为0.9元、
1.25元和1.6元，可关注。
•谢谢大家
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