天胶短线或陷入宽幅震荡格局.PDFVIP

软商品 周报 橡胶•2016-12-09 天胶短线或陷入宽幅震荡格局 研究员： 报告观点 黄尚海  从业证号：F0270997  截止11月底，青岛保税区天胶库存探底回升  投资咨询资格编号：Z0002826 目前青岛保税区橡胶库存仍处在低位水平，截至11月底， ：(027 青岛保税区橡胶库存总量合计为10.02万吨，虽较11月中旬增 ：huangsh@ 长0.93万吨，涨幅为9.28%，但比去年同期的23.51万吨还是大 幅回落了57.38%。其中，天然橡胶库存约6.78万吨，较11月中 张磊 旬暴增1.24万吨，增幅达22.38%，但比去年同期的20.61万吨，  从业证号：F0252833 仍是大幅下降了67.10%。 ：（027 ：zhanglei@  十一月重卡销售数据持续火爆，预计全年突破74万辆 中汽协公布最新数据显示，11月份重卡市场共约销售各类车 辆8.8万辆，比去年同期的4.67万辆增长88%，环比今年10月 增长26%。据统计，今年1-11月重卡销售总量共计65.38万辆， 相关研究 [Table_Doc] 较去年1-11月增长31%。面对11月重卡销售的火爆，预计12月 此种势头仍将延续，全年有望突破74万辆的规模。 一、橡胶主力本周呈上涨格局 本周橡胶期货呈上涨格局，1705主力合约本周涨幅为5.94%，持仓总量为278412手，较 上周增加 19650手，本周持仓增幅为7.06%。 1、本周重要新闻 天然橡胶生产国协会（ANRPC）数据显示，2016年1-10月ANRPC成员国天然橡胶产量907.2 万吨，同比增长0.9%。其中，中国、马来西亚分别下滑7%和9.9%；而泰国、印尼、越南、印 度分别增长2.9%、0.5%、4.4%和6.3%。 上周轮胎企业开工率维持稳定，截止2016 年12 月2 日，国内轮胎企业全钢胎开工率为 70.23%，较上周上涨0.12个百分点；半钢胎开工率为73.71%，较上周下降0.13 个百分点。 11月以来全钢轮胎厂家再掀调涨浪潮。其中，昊华、银宝、万鑫、永盛等厂家推出新的 涨价政策，涨幅在1%—4%，暗示终端消费能力依然旺盛。轮胎行业景气度维持向好趋势有助 于消化橡胶库存，也会淡化此前期货老胶仓单出库带来的负面冲击。 中国海关总署 11月进口橡胶同比增长14.3%，总量为56万吨。 2、后市展望 目前橡胶市场主要受两个方面影响：首先，供应层面来看，国内青岛保税区库存从年初 以来一直处于流出的状态。特别是下半年以来，青岛保税区标胶港上和现货价格明显升水远 月船货，因此到港货入库预期减弱，导致保税区库存难以增加。另外，由于刚需的存在，使 得出库量大于入库量。从最新公布的青岛保税区库存来看，截至11月底，青岛保税区橡胶库 存探底回升，其中，天然橡胶库存约6.78万吨，较11月中旬暴增1.24万吨，增幅达22.38%， 但天胶现货库存总量仍处于历史上相对较低的水平。 从需求端来看，天胶终端需求在今年过去的时间虽然远超市场预期，尤其是下游重卡销 售数据持续火爆。由于 “银十”整体销售给力，今年重卡市场的累计销量增长进一步提速，1 —10月的累计销量达到55.97万辆，同比增长23.3%，比1—9月的20.4%增速又扩大了2.9 个百分点，净增长10.57万辆。按照目前的发展趋势来看，2016年第四季度的累计销量将突 破20万辆，助力全年冲击70万辆大关，