沪深Ａ股收盘指数的协整性分析.docVIP

　　沪深Ａ股收盘指数的协整性分析 内容 摘要：深入了解 中国 资本市场之间的联动关系对于决策的制定具有重要作用。本文通过对上证A股市场和深证A股市场之间关系的实证来 分析 ，对两市指数时间序列的单位根检验表明两个序列都是一阶单整的，进而 应用 ECM模型的结果则表明两市指数之间互为因果关系，且存在长期均衡关系，但并不显著。短期变化似乎深证A股指数 影响 更大，也更为显著。 　　关键词：协整 ECM（误差修正模型） A股指数 　　 　　在过去十多年中，中国股市经历了一系列调整和变动，股票市场在国民 经济 中的作用不断增强，在中国的经济和 金融 改革中扮演了一个重要的角色。恰当的理解股票市场在经济演进过程中的变化以及这些变化的含义对于市场监管者和实际投资者都有着重要的意义。对市场之间的整合性的 研究 已引起了相当多 理论 研究者的注意，并且，国外学者在这方面已经做了相当多的实证研究，这其中大部分是以一些发达国家的金融市场为对象的。 　　下文将以深市和沪市指数为对象来研究两个市场之间的关联关系。因为股票指数作为一种统计指数，其本质功能是用平均值的变化来描述股票市场的动态变化，这是任何一种股票指数都必须具备的基本功能。在现实中经常发现的几大股票市场的指数是先行的指数，存在着某种相互影响的关系，市场参与者都努力寻求如何通过股票市场的指数的变化去建立各国股票市场波动关系模型。本文也以此