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中国上市公司股权融资偏好成因分析 　　摘要：着重 分析 我国上市公司股权融资偏好的成因，分别从外部融资环境因素和公司自身因素两个方面进行了阐释，并针对我国上市公司自身的实际情况，提出了改善我国上市公司股权融资偏好的几点切实可行的建议。 　　关键词：融资 理论 ；融资结构；股权融资偏好  　　 　　1融资成本与融资偏好分析 　　 　　1.1我国上市公司债权融资成本 　　由于我国 企业 的债务基本上是银行借款，而银行的贷款利率是由国家统一规定的，一般不随企业的财务杠杆的增加而提高，因此在考虑了贷款的“税盾”作用的条件下，上市公司债权融资成本可 计算 如下：ρ=i(1-t)其中：ρ是债务融资成本，i是利率，t是所得税税率，由于政府有关管理部门对上市公司公开发行债券融资有比较严格的限制，上市公司债务融资主要是向银行借款，本文用1年期银行贷款利率作为上市公司债务利率。考虑债务利息抵税作用，按15%计算税收抵扣(虽然我国企业所得税名义税率是33％，但地方政府为扶持上市公司 发展 ，多采用“先征后返”政策退还地方征收的18％，因此上市公司实际税率基本在15%左右。本文用公司实际所得税税率，即RTAX=(TAX/EBT)100%。其中RTAX是实际税率，TAX当年交纳的所得税，EBT是利润总额。自1995年以来，我国存贷款利息多次下降，1年期贷款利率由10.98％下降