大港股份调研纪要.PDFVIP

大港股份调研纪要 2010 年5 月12 日，国信证券红岭部独家组织了对大港股份 （002077，SZ ） 的调研。这是大港股份近两年首次接受机构投资者调研，实际参与调研人数 5 人，其中私募基金投研人员4 人。 大港股份地处江苏省镇江市大港新区，公司逐步确立了以“房地产和基础设 施建设、港口化工物流、新能源”等三大产业为主的业务发展战略。在新能源领 域，公司完成了对子公司大成硅科技剩余 25％股权的收购工作，大成硅科技有 限公司主要从事晶体硅太阳能电池硅切片、硅棒的生产、销售。这是本次调研的 重要目标。实际调研内容按照时间排序如下： 一、与大港股份董事长朱林华、董事会秘书兼副总经理吴晓坚座谈 （时间： 5 月12 日上午，地点：公司总部会议室） 朱：先简单介绍一下公司。我们公司是国有企业，今年目标是实现20 亿销 售收入，3000 万净利润，我认为这是没问题的。战略上，我们有“两翼一中心”。 东翼，我们一两年内要打造出一个镇江新区散货集散地，目前正在扩建， 我们收每吨10 元，镇江港收26 元，对于个体投资者还是很有吸引力的。这是我 们未来长远发展的利润增长点。 西翼，化工物流平台，计划在3 年内实现5 亿元销售额，5 年内实现15 亿 元销售额，利润也要达到公司总利润的三分之一。待建2 个万吨级码头，报批工 作进行到80%。我们又新增300 亩的仓储，既可以对客户开放，也可以自己经营。 我们还有水厂，也是新区只此一家，只要每天达到2 万吨（今年6 月份就能达到）， 每年净利润就能达到1000 万。最大产能设计为5 万吨。 一个中心，就是硅科技，去年由于消耗库存，亏损很大，但是今年一季度 已经实现1000 多万元的净利润。今年新上了 64 台炉子 （拉晶，一季度已有32 台投产，这个月内还有32 台将要投产），总数就能达到100 台。 另外还有房地产、工业地产、工业厂房出租（一年也能收入1000 多万）等 业务。 1 高端客户与阳光私募的云集地 我们计划在3-5 年，争当开发区上市公司的旗帜。 问：我们想先了解一下公司房地产业务的情况? 朱：目前在手的有100 万平方米，今年要交付25 万方，明后年预计交付50 万方。房地产业务长期有序发展，目前支持公司业绩的半壁江山。销售我们是不 用管的，已经与新区管委会锁定了价格，利润都是算好的。这几年都没有问题。 问：房地产业务中安置房比例大概是多少？ 朱：90%以上。 问：价格如何锁定？ 朱：定个基础价，土地价格不算（土地是政府的，帮政府建房），高层成本 在每平方米2350 元。 问：毛利率？ 朱：大概25%。 问：那么净利率呢？我们了解到其他类似公司在8-10%左右。 朱：实际上的利润不光有安置房这块，还有部分商品房、门面房（即商铺）， 土地同样也不算成本，也贡献了利润。 问：商铺价格？ 朱：每平米7200 元左右，很好卖。 问：住宅（即安置房）政府全部回购？ 朱：是的。我们不销售住宅，只销售商铺。 问：开发的项目只在大港开发区么？ 朱：不是的，除了大港新区，还有丁卯新区。 问：这两个区域目前人口数量是？ 朱：大港新区有20 几万人，丁卯不太清楚。新区正在搞“万顷良田”项目， 实现农村乡镇化，每年拆迁大约200 万方，我们能占到一半。 问：每年新增50-60 万方？ 朱：是的。比如投标时我们以2 亿元竞拍，交付时新区管委会就付给我们2 个亿。 2 高端客户与阳光私募的云集地 问：安置房中高层住宅的比例？ 朱：现在全是小高层，以前有多层。 问：公司代建厂房方面业务的利润大概是？ 朱：代建厂房的利润比安置房还高。公司下面有子公司建安公司、港发工 程。管理费大概 3-4%/年，一般能产生 1500 万税前利润。今年我们能完成将近 20 万方的代建厂房，量比较大，总值7.5 亿左右，每平米 2500 左右 （含简单装 修）。 问：商品混凝土的进展情况？ 朱：这是我们刚投产的新项目，总投资5 个亿，有120 万的搅拌能力。