业绩稳步上升,手机陶瓷外观件及模组放量可期.PDFVIP

公司研究 Page 1 yInfo] 证券研究报告—动态报告/公司快评 信息技术 [Table_StockInfo] 三环集团 （300408 ） 买入 IT 硬件与设备 重大事件快评 （维持评级） 2017 年04 月21 日 [Table_Title] 业绩稳步上升，手机陶瓷外观件及模组放量可期 证券分析师： 刘翔 021liuxiang3@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980515110001 联系人： 马红丽 021mahl@ 事项： [Table_Summary] 1 ）公司发布 2016 年年报：报告期内实现营业收入28.9 亿，同比增长 16%，归母净利润 10.6 亿，同比增长21%。利 润分配预案为每10股派现金红利2.00 元（含税）。 2 ）4 月 19 日下午小米6 正式发布，其中小米6 陶瓷尊享版为首款四曲面陶瓷机身，售价2999 元仅比四曲面玻璃机身 的高配版高出100 元，小米6 将于4 月28 日在小米网开始销售。 评论：  拳头产品通信部件竞争地位进一步提升，多个新品增长态势良好 公司 2016 年实现营业收入28.9 亿，同比增长16%，归母净利润10.6亿，同比增长21%。第一大主业通信部件产品经 历去年策略性降价后，市场份额进一步提升，市场地位日益提高，今年价格及毛利率有望企稳，业绩保持稳定增长，同 时，通信部件产品收入比重由15 年的60%下降到 16年的44%，可见公司陶瓷封装基座、指纹识别系统用功能陶瓷片、 燃料电池等新产品不断发力，销售额大幅增长，已成为公司业绩增长新动力。  小米6 陶瓷尊享版发布，陶瓷外观件及模组商业化前景明朗 在硬件不能拉开太大差距的时代，外观成了手机厂商新一轮竞争比拼领域，陶瓷作为无机非金属材料，以其优异的性能 和温润如玉的质感，得到众多手机品牌的青睐。公司已拥有从材料配方，到成型、烧结、精细加工的自有知识产权核心 技术，具备手机陶瓷外观件批量生产能力，陶瓷手机后盖板产品已在小米 5、小米MIX 等手机上得到应用，特别是小米 MIX 陶瓷机身惊艳的外观效果在手机行业引起较大的轰动，获得国内外人士的广泛称赞。 2017 年4 月 19 日，小米新一代旗舰手机小米6 正式发布，最低起售价2499 元，其中，陶瓷尊享版在全球首次采用了 四曲面设计的陶瓷机身，兼顾耐磨，高达8 莫式硬度，同时还在背部双摄像头上增加了18K镀金的装饰环。小米称之为 “如艺术品般精致璀璨”，更重要的是，小米6 陶瓷尊享版定价2999 元，仅比 6GB RAM+128GB 存储的高配版（四曲 面玻璃机身）贵100 元。价格差距的缩小使陶瓷背板商业化前景更加明朗，市场接受度将逐步提升，随着陶瓷前道产能 及厚道工艺的提升和完善，未来 3D 陶瓷在手机上的应用颇为可观。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 图1：小米6 陶瓷尊享版 图2：小米6 陶瓷尊享版 资料来源：快科技、国信证券经济研究所整理 资料来源：IT168、国信证券经济研究所整理 公司持续加大在手机陶瓷领域的产业布局，前期与长盈精密合作成立3 家合资子公司，以共同突破陶瓷后盖产能、良率、 成本等关键瓶颈，解决下游客户后顾之忧，三环的材料优势与长盈的后道加工优势结合起来将有效降低成本、推动手机 陶瓷后盖渗透率提升。预计今年开始更